Les actifs réels ont leur place dans les portefeuilles
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Le 19 juin 2023
Les banques centrales du monde entier ont tenté de freiner le retour de l’inflation, mais nous assistons peut-être à la fin du cycle des faibles taux d’intérêt qui dure depuis une quarantaine d’années et au début d’un nouvel environnement marqué par des taux d’intérêt obstinément plus élevés que ce à quoi nous étions habitués depuis 15 ans. Au cours des deux dernières années, les valorisations des obligations et des actions mondiales ont diminué, de sorte que la diversification des portefeuilles d’actions et d’obligations ne paraît plus aussi avantageuse. L’augmentation de la corrélation entre les deux catégories d’actif met de nouveau en évidence la nécessité de diversifier le portefeuille et, peut-être, d’ajouter des actifs moins corrélés dans un portefeuille équilibré.
Les stratégies d’actifs réels, qui investissent dans des actifs tangibles comme les produits de base, les biens immobiliers et les infrastructures, peuvent offrir des occasions intéressantes aux investisseurs. Nous vous présentons ci-dessous les avantages potentiels d’une composante d’actifs réels diversifiée et quelques-uns des principaux thèmes qui vous aideront à déterminer leur rendement futur.
Avantages (et risques) potentiels
Une composante de base de stratégies d’actifs non traditionnels comme les actifs réels est sensible aux pertes, comme tous les types de placement, et son rendement dépend, pour le meilleur ou pour le pire, de plusieurs facteurs, dont le cycle conjoncturel, la politique monétaire, la situation géopolitique et les bénéfices de sociétés. Néanmoins, dans de bonnes conditions, les stratégies d’actifs réels améliorent le profil risque-rendement d’un portefeuille et, dans bien des cas, elles rehaussent l’exposition aux actifs traditionnels en procurant une diversification, en augmentant le taux de rendement et en réduisant le risque d’inflation dans le portefeuille.
Un investisseur peut obtenir une exposition aux actifs réels de plusieurs façons : en achetant et en gérant directement les actifs (par exemple, en achetant un immeuble locatif ou en investissant dans une terre agricole) ou en investissant dans des entreprises qui sont propriétaires d’actifs réels, dans des stratégies sectorielles (c’est-à-dire un panier de fiducies de placement immobilier) ou dans des stratégies d’actifs réels diversifiées qui sont constituées de l’ensemble ou d’un sous-ensemble des éléments susmentionnés.
Selon nous, une stratégie d’actifs réels diversifiée et gérée activement présente plusieurs avantages par rapport aux autres options :
- Une stratégie diversifiée rééquilibre régulièrement les catégories d’actif dans lesquelles elle investit afin d’optimiser le profil risque-rendement.
- À la différence d’une stratégie sectorielle, une stratégie d’actifs réels élargie est plus susceptible d’offrir une diversification entre les secteurs, qui réduit la nécessité de concentrer les placements dans quelques secteurs ciblés.
- Une stratégie diversifiée permet aux investisseurs de mettre davantage l’accent sur la composante de base de leur portefeuille que sur les risques idiosyncrasiques que présentent les secteurs plus petits des actifs réels.
Principaux thèmes
Il est important de mentionner, outre ces avantages, que les actifs réels demeurent un volet crucial de plusieurs grands thèmes de placement sur le marché actuel.
- Inflation – Les actifs réels, plus particulièrement les produits de base et les biens immobiliers, offrent depuis toujours une bonne protection contre l’inflation.
- Intelligence artificielle – Tous les serveurs nécessaires à l’essor de l’intelligence artificielle seront hébergés dans des centres de données, un volet en croissance de l’univers des infrastructures.
- Énergie verte – Les services publics dominent le développement des énergies renouvelables et profiteront de la transition verte en pleine évolution.
- Décarbonation – Le secteur de l’électrification des véhicules et d’autres secteurs auront besoin de cuivre et d’autres métaux pour les câbles, les batteries et d’autres composants clés de la production, du stockage et du transport d’électricité. De plus, il faudra construire d’importantes infrastructures pour soutenir l’électrification de l’économie moderne.
- Économie de l’hydrogène – Les services publics produiront de l’hydrogène, qui sera transporté par des pipelines et géré par des sociétés de gaz industriel.
- Relocalisation – Le rapatriement de la fabrication délocalisée en Asie nécessitera la construction d’installations de production, ce qui stimulera la demande de ciment et d’autres matériaux de construction.
Même si chacune des composantes de base des actifs réels procure une certaine diversification ou un certain rendement, le pouvoir du groupe repose sur la gestion de l’équilibre du groupe et du risque idiosyncrasique de chacune d’elles.
Résultat? Revenu, diversification et protection contre l’inflation. Voilà pourquoi les stratégies d’actifs réels ont leur place dans un portefeuille équilibré et géré.
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Auteur :
Steve Bonnyman, MBA, CFA®
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Jeff Kay, M.Sc.
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