Le point sur les marchés : l’indice S&P 500 atteint de nouveaux sommets, les banques régionales américaines publient leurs prévisions et le consommateur américain reste résilient
Auteur : La Rédaction AGF
Le 24 janvier 2024
Les membres de l’équipe de gestion des placements d’AGF offrent leurs points de vue sur les événements de la semaine qui ont marqué les marchés financiers mondiaux.
Un sommet artificiel
L’indice S&P 500 se négocie à de nouveaux sommets historiques, après avoir dépassé la semaine dernière son pic précédent établi au début de janvier 2022. Pourtant, force est de constater que 77 % des entreprises de l’indice S&P 500 se négocient toujours en deçà de leurs niveaux de janvier 2022, car la tendance à la concentration des gains substantiels de l’indice dans des entreprises associées à l’intelligence artificielle (IA) générative se maintient.
Le principal fabricant mondial de semi-conducteurs, responsable de plus de 90 % de la production de puces de pointe, a publié des perspectives réjouissantes pour 2024, ce qui laisse entrevoir un changement dans les marchés finaux de ses produits. L’accélération des investissements dans l’IA en 2024 pourrait améliorer la productivité en 2025 et par la suite, confirmant éventuellement la loi d’Amara, qui donne à penser que le marché a tendance à surestimer le potentiel d’une technologie à court terme, mais à en sous-estimer l’impact à long terme.
Pas si clair…
Aux États-Unis, certains titres de banques régionales se sont repliés à la suite de la publication, la semaine dernière, des résultats du quatrième trimestre et des prévisions selon lesquelles la croissance des prêts et des dépôts risque d’être plus modeste au cours des deux prochains trimestres.
C’est d’autant plus vrai si l’économie américaine éprouve des difficultés avant de se redresser vers la fin de l’année. Pourtant, une partie de ces prévisions est également fondée sur des hypothèses de réduction des taux en 2024. En effet, la plupart des banques régionales ont fait siennes les prévisions actuelles du marché, soit six réductions de taux au cours de la prochaine année.
Mais que se passera-t-il si la Réserve fédérale américaine (Fed) finit par opérer moins de réductions (elle n’en prévoit d’ailleurs que trois)? Dans ce cas, les revenus des banques régionales américaines pourraient nettement s’améliorer, toutes choses étant égales par ailleurs.
Tout dépend des données
Les ventes au détail américaines ont dépassé les attentes du marché en décembre. Cet exploit, combiné aux résultats résilients du sondage de l’Université du Michigan, a ravivé les pressions à la hausse sur les taux des obligations du Trésor américain que nous constatons depuis le début de 2024.
Un revirement peut survenir, car tous les regards sont tournés vers les plus récents chiffres sur les dépenses de consommation, qui doivent paraître vendredi matin. Il s’agira de l’une des dernières données importantes auxquelles le marché s’attend avant la réunion de la Fed de mercredi prochain et elle pourrait donc avoir un impact énorme sur les tendances actuelles.
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