Réflexions sur le marché : les marchés boursiers demeurent volatils, les actions du secteur immobilier attendent des baisses de taux, les sociétés du secteur des biens de consommation de base s’efforcent de stimuler la rentabilité
Auteur : La Rédaction AGF
Le 21 février 2024
Les membres de l’équipe de gestion des placements d’AGF offrent leurs points de vue sur les événements de la semaine qui ont marqué les marchés financiers mondiaux.
Un sommet a-t-il été atteint?
Les marchés boursiers mondiaux demeurent volatils; l’indice des prix à la consommation (IPC) et l’indice des prix à la production (IPP) aux États-Unis, qui ont été étonnamment vigoureux la semaine dernière, ont créé davantage d’incertitude quant à la trajectoire des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine.
Il semble que le marché ait atteint un sommet. Par conséquent, la possibilité d’un repli ne devrait pas être écartée par les investisseurs. Le marché entre également dans une période de faiblesse saisonnière historique, de sorte qu’une volatilité accrue pourrait être observée à court terme.
Sans appel
Environ les deux tiers des sociétés immobilières américaines ont publié leurs résultats jusqu’à présent, et près de la moitié d’entre elles ont dépassé les attentes pour le quatrième trimestre de 2023. En revanche, les prévisions pour 2024 ont été un peu moins impressionnantes, la majorité des sociétés ayant formulé des perspectives inférieures aux prévisions consensuelles pour leur point médian. Ces chiffres reflètent toutefois des retards dans les réductions de taux ainsi que des tendances décevantes sur le plan de la croissance du taux d’occupation et des loyers.
Néanmoins, tout n’est pas perdu pour le secteur. Bien que les taux élevés actuels demeurent un obstacle à l’accès aux capitaux pour de nouveaux investissements, nous croyons que des réductions de taux se profilent à l’horizon, ce qui réduit la nécessité de scruter les bilans à la loupe. À court terme, nous croyons que les placements seront concentrés dans les sociétés affichant un bilan sain et des conditions favorables dans le secteur.
Retour aux principes de base
Pour les sociétés du secteur des biens de consommation de base, les principaux sujets de débat en début d’année comprenaient la capacité de stimuler la croissance du chiffre d’affaires au moyen de l’établissement des prix, compte tenu de l’incidence du ralentissement de l’inflation des prix des biens, d’autres hausses des coûts (comme la main-d’œuvre) et de l’affaiblissement possible de la consommation. Environ 70 % des sociétés du secteur des biens de consommation de base aux États-Unis ont publié leurs résultats du quatrième trimestre, et cette dynamique ressort clairement : un peu moins de la moitié des sociétés ont déclaré un chiffre d’affaires inférieur aux attentes.
Bon nombre de ces sociétés américaines ont réagi en s’efforçant de stimuler la rentabilité au moyen de l’optimisation de la chaîne d’approvisionnement, de la gestion des stocks et de la diversification des sources de revenus, comme les revenus tirés de la publicité et des adhésions, ce qui a permis à 85 % des sociétés de surpasser les attentes au chapitre du bénéfice par action (BPA) jusqu’ici.
Nous croyons que certaines des mêmes sociétés sont prudentes à l’égard de la consommation, mais qu’elles sont optimistes quant à leur capacité à stimuler la croissance du chiffre d’affaires au moyen d’une approche plus équilibrée : tirer parti d’un capital de marque robuste et d’une solide proposition de valeur pour les consommateurs afin de stimuler les volumes, tout en utilisant de nouvelles technologies comme l’intelligence artificielle (IA) générative pour accroître l’engagement des clients et optimiser l’efficacité opérationnelle.
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