Salue à vous, M. Buffett!
Auteur : La Rédaction AGF
Le 8 mai 2025
La retraite imminente de Warren Buffett en tant que chef de la direction de Berkshire Hathaway marque la fin de ce qui est sans doute la carrière la plus réussie des cent dernières années dans l’investissement boursier. Pourtant, son héritage et son influence sur une génération d’investisseurs persisteront longtemps après qu’il aura passé les rênes à son successeur, Greg Abel, à la fin de l’année.
« L’Oracle d’Omaha » a marqué à jamais les esprits de nombreux membres de l’équipe chargée de la gestion des investissements à AGF, y compris ceux dont la philosophie diffère complètement de la sienne et ceux qui le considèrent comme un modèle les ayant incités à choisir une profession dans le domaine des placements.
Alors, nous vous tirons notre chapeau, M. Buffet! Vos contributions à l’art de l’investissement sont légendaires et resteront longtemps gravées dans nos mémoires comme dans celles de beaucoup d’autres!
La décision de M. Buffett de raccrocher à l’âge de 94 ans marque véritablement la fin d’une époque. Non seulement a-il transformé Berkshire Hathaway, qui était autrefois un fabricant de textiles en difficulté, en un conglomérat de mille milliards de dollars américains, mais il a également inspiré d’innombrables investisseurs, transformant pour toujours la profession. L’influence de M. Buffett va bien au-delà de ses phrases percutantes pour lesquelles il est peut-être le mieux connu. En transformant Berkshire Hathaway, il a créé une entreprise unique qui influence en réalité une grande partie de l’économie américaine, grâce aux actions et aux propriétés qu’elle possède. M. Buffett a également souligné l’importance de la recherche fondamentale. « Le prix est ce que vous payez, la valeur est ce que vous obtenez », cette phrase est peut-être son aphorisme le plus avisé et le plus respecté, et il s’est avéré intemporel, surtout quand les marchés sont en pleine ébullition.
Sur une note plus personnelle, M. Buffett est la raison pour laquelle je me suis lancé dans ce métier. En tant que jeune géologue travaillant dans le domaine il y a dix ans, j’ai été inspiré en lisant ses lettres, et depuis, il m’a servi de modèle. Je tiens donc à le féliciter pour sa retraite. Il a bâti un héritage comme nul autre et, à sa manière, il a cherché à utiliser sa réussite et son expérience pour améliorer la vie des autres.
- Pulkit Sabharwal, analyste, Placements AGF
M. Buffett a transformé la finance et inspiré des millions de personnes grâce à son approche rigoureuse en matière de placement axé sur la valeur, à son esprit vif et à son intégrité. J’étais étudiant à l’école secondaire lorsque la philosophie de M. Buffett m’a captivé, suscitant en moi une passion pour l’investissement.
En examinant ses lettres aux actionnaires et ses stratégies, j’ai appris le pouvoir de la patience et du raisonnement à long terme. Cette base m’a mené à une carrière enrichissante dans le secteur des investissements, où je m’efforce d’appliquer ses principes de rigueur et d’éthique. L’héritage durable de M. Buffett guidera les générations futures.
Merci, M. Buffett, de m’avoir montré, comme à tant d’autres, le chemin à suivre.
- Wai Tong, analyste principal, Placements AGF
Au début de sa carrière, M. Buffett était un disciple de Ben Graham, adoptant la stratégie du « mégot de cigare » : acheter des entreprises très bon marché, souvent en difficulté, pour une dernière bouffée de profits! Plus tard, cependant, il a privilégié les entreprises de haute qualité ayant des perspectives de croissance durable et adopté une position plus nuancée à l’égard des actions de croissance.
« La plupart des analystes estiment qu’ils doivent choisir entre deux approches habituellement considérées comme opposées : la « valeur » et la « croissance », a-t-il déclaré un jour. À notre avis, les deux approches sont étroitement liées : la croissance est toujours une composante dans le calcul de la valeur, constituant une variable dont l’importance peut aller de négligeable à énorme et dont l’incidence peut être aussi négative que positive.
- Vishal Bane, gestionnaire de portefeuille, Placements AGF
Bien que nos approches en matière d’investissement soient radicalement différentes (la mienne se fondant sur l’analyse quantitative et celle de Warren Buffet sur une analyse fondamentale approfondie et traditionnelle), j’ai toujours admiré la manière dont il a popularisé l’investissement. Il est devenu une figure emblématique, presque une légende populaire, dans notre industrie. Entre autres choses, cela a suscité un intérêt accru pour le marché des investissements, encourageant les gens à adopter leurs propres méthodes, quelles que soient leurs croyances et leurs convictions.
J’aime aussi le fait qu’il ait été connu pendant une bonne partie de sa carrière en tant qu’acheteur opportuniste alors que les craintes régnaient sur le marché. C’est une facette de sa stratégie qui s’est estompée ces dernières années, mais il y a vingt ans, vers le début de ma carrière, il se distinguait comme un chasseur d’aubaines, tactique et inébranlable.
- Stephen Duench, gestionnaire de portefeuille, Placements AGF
Je me suis quelque peu interrogé sur la décision de M. Buffett d’investir dans un constructeur automobile chinois en 2008. Cela ressemblait plutôt à un pari sur la croissance économique de la Chine qu’à une analyse approfondie de l’entreprise en question. Avec le recul, on constate qu’il avait misé sur l’un des principaux meneurs de la révolution des véhicules électriques, qui en est encore à ses débuts.
- Martin Grosskopf, gestionnaire de portefeuille, Placements AGF
Ma rencontre avec M. Buffett a été fortuite, donc je n’ai pas de grandes « leçons » ou de citations mémorables à partager, bien que l’expérience ait été marquante. Il avait pour habitude de rencontrer des étudiants en commerce de diverses universités, et mon école se trouvait être l’une d’entre elles. Nous l’avons écouté parler, nous avons posé des questions, puis nous avons déjeuné ensemble à sa grilladerie préférée. Chacun d’entre nous a même eu la chance de se prendre en photo avec lui, ce que j’ai trouvé étonnamment généreux, car ces séances de photos à elles seules prenaient beaucoup de temps!
J’ai aussi eu la chance d’être sélectionnée grâce à une loterie pour monter dans sa voiture. Il conduisait lui-même – ainsi que quelques-uns d’entre nous – et j’ai vraiment été frappée de voir à quel point il était « terre-à-terre » et accessible, avec un grand sens de l’humour aussi.
- Cally Cheung, Ingénierie des données, Placements AGF
Lorsque j’ai commencé à travailler à AGF il y a près de dix ans, je me souviens que de nombreux analystes me citaient Warren Buffett. Plusieurs de ses paroles résonnent encore aujourd’hui, mais il y en a deux en particulier qui m’ont le plus marqué :
« La première règle d’un investissement est de ne pas perdre (d’argent). Et la deuxième règle d’un investissement est : n’oubliez pas la première règle. »
« C’est ainsi que fonctionne le savoir : il s’accumule, comme les intérêts composés. »
- Wyeth Wright, analyste principal, Placements AGF
En tant que gestionnaire de valeur, M. Buffett est peut-être l’« indice de référence » par excellence, qui représente en plus un jalon difficile.
Sur le plan professionnel, nos chemins se sont croisés une fois. J’étais en Corée du Sud pour visiter l’un de nos titres en portefeuille, la plus grande entreprise sidérurgique du pays. Avant notre réunion, il s’est avéré que M. Buffett avait récemment acquis une part importante de la société. Alors, j’ai demandé à l’équipe de direction de l’entreprise avait eu de nombreux échanges avec lui. On m‘a répondu qu’après l’annonce de sa participation, la direction avait reçu une lettre de sa part lui demandant de ne pas augmenter le nombre d’actions de la société. Tout simplement.
Parmi ses convictions, j’ai intégré à ma philosophie d’investissement l’achat d’actions ayant un « fossé » — c’est-à-dire un avantage concurrentiel et durable dans une entreprise que l’on peut acheter à un prix inférieur à sa valeur intrinsèque. Il faut ensuite conserver ces actions pendant une période prolongée. Cela semble simple, mais c’est loin d’être facile. Le fait que M. Buffett ait pu le faire si longtemps avec autant de constance est vraiment remarquable.
- Richard McGrath, conseiller de portefeuille, Placements AGF
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