Foire aux questions : Guide de l’investisseur sur la politique américaine

Auteur : La Rédaction AGF

Le 14 février 2019

Greg Valliere, le nouveau stratège politique en chef, politique américaine, chez AGF, est un lève-tôt. À 4 h du matin, tous les jours de la semaine, il se lève pour éplucher les dernières nouvelles et pour commencer à travailler sur son commentaire quotidien, Horizons – Washington. « Je cherche de nouveaux thèmes et de nouvelles idées qui ont des conséquences réelles sur les investissements et qui pourraient faire fluctuer les marchés », affirme-t-il.

C’est une routine quotidienne qui lui a été bien utile au cours des années. Ancien journaliste, M. Valliere a passé les trois dernières décennies à analyser la vie politique pour une clientèle de fournisseurs de services financiers et de services de gestion de placement du monde entier. En offrant en temps opportun des commentaires pertinents, il veut aider les investisseurs à prendre des décisions plus éclairées. « Lorsque je travaillais pour Charles Schwab, il avait l’habitude de dire que notre travail consistait à faire des investisseurs des personnes mieux informées. C’est mon objectif, chaque jour. »

Dans cette optique, plus tôt cette semaine, nous avons discuté avec M. Valliere de la situation actuelle en ce qui concerne la politique américaine et les politiques qui influencent le plus les marchés.

Qu’est-ce qui attire le plus votre attention actuellement?

Il se passe tellement de choses, mais l’événement économique le plus important aux États-Unis est le changement majeur de politique de la Réserve fédérale ces dernières semaines. Je crois que Jerome Powell [le président de la Fed] a fait une erreur cet automne lorsqu’il a annoncé un resserrement monétaire plus énergique par la banque centrale. Le marché n’a pas apprécié la nouvelle, ce qui a été suivi de quelques mois désagréables pour les investisseurs. Dans ses déclarations suivantes, il a donc promis que la Fed ralentirait son resserrement en appliquant cette année une seule hausse de taux, sinon aucune. Le fait de savoir que la politique de la Fed est un atout et non un obstacle est très encourageant.

Que pensez-vous des tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis?

Certains considèrent que le [président Trump] est intentionnellement provocateur, mais tant les démocrates que les républicains croient que la Chine ne joue pas franc-jeu. Cela ne dissipe nullement les inquiétudes concernant les négociations en cours. Les discours de Donald Trump peuvent être déstabilisateurs; cela pourrait vraiment être nuisible si aucun accord n’était atteint d’ici le 2 mars et si la [Maison-Blanche] augmentait les tarifs à 25 % sur 200 milliards $ US de produits chinois. Je pense qu’il sera extrêmement difficile de parvenir à un accord d’ici là, mais qu’il n’est pas impossible que la date butoir soit reportée, et qu’un accord soit atteint radicalement, au printemps ou durant l’été.

Les États-Unis sont-ils à la veille d’une autre paralysie du gouvernement?

Il semble qu’une autre paralysie puisse être évitée, mais le président Trump a vraiment besoin de ses électeurs déterminés à obtenir un mur – surtout si le rapport à venir de Robert Mueller [le procureur spécial] est suffisamment dévastateur pour amorcer les procédures de destitution. L’extrême droite, plus particulièrement, le détruirait s’il faisait mine d’abandonner l’idée d’un mur. Or, le budget de 1,38 milliard $ US, destiné à un ensemble de murs frontaliers, qui a été accordé par un comité du Congrès plus tôt cette semaine, reste bien inférieur à celui de 5,7 milliards $ US exigé. Je pense que [le président Trump] va persister et qu’il pourrait utiliser son pouvoir pour prendre ailleurs les fonds supplémentaires nécessaires, notamment à même le budget du Corps of Engineers de l’armée américaine.

Quelles sont les possibilités de destitution du président Trump?

Je pense que la Chambre des représentants pourrait tenter de le destituer, mais si cela devait se produire, les électeurs du président exerceraient de fortes pressions sur le Sénat pour l’acquitter. Étant donné la grande majorité républicaine au Sénat, le marché semble convaincu que M. Trump ne sera pas congédié. Bien sûr, cela pourrait changer si des personnes proches de lui étaient inculpées à la suite de l’enquête de M. Mueller. Certes, le président est colérique, mais le renvoi de M. Mueller ou le pardon des personnes inculpées pourrait être interprété à Washington comme une mesure trop provocatrice et augmenter la possibilité d’une destitution.

Quelles sont vos premières impressions sur la course présidentielle de 2020?

La montée du socialisme dans le pays est une source d’inquiétude potentielle sur les marchés. La plupart des candidats démocrates à la présidentielle plaident en faveur d’une hausse des impôts des plus riches et certains sondages montrent que le grand public est du même avis. Même de nombreux républicains appuient cette idée.

Est-ce que cette situation est avantageuse pour les démocrates?

Il existe une profonde fracture au sein du parti démocrate et elle met les partisans modérés en opposition avec ceux qui sont beaucoup plus de gauche. Son succès électoral pourrait dépendre de la désignation à la présidentielle d’un candidat capable de rallier les deux courants du parti, sans éloigner les électeurs de part et d’autre.

Qu’en est-il des perspectives de réélection du président?

Il doit s’inquiéter des mauvais résultats des Républicains aux élections de mi-mandat, surtout dans les États de la Rust Belt (la « ceinture de la rouille »), comme le Michigan, l’Ohio et la Pennsylvanie. Il devrait aussi s’inquiéter de la profonde aversion que ressentent pour lui les femmes diplômées d’université. Cela dit, il est trop tôt pour déclarer qu’il sera un président à mandat unique, en grande partie parce que les démocrates sont tellement divisés.

Greg Valliere est stratège politique en chef, politique américaine, chez Placements AGF Inc. Son blogue, Horizons – Washington, est publié tous les jours dans Perspectives AGF.

Les commentaires que renferme le présent document sont fournis à titre de renseignements d’ordre général basés sur des informations disponibles au 13 février 2019 et ne devraient pas être considérés comme des conseils personnels en matière de placement, une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente de valeurs mobilières. Nous avons pris les mesures nécessaires pour nous assurer de l’exactitude de ces commentaires au moment de leur publication, mais cette exactitude n’est pas garantie. Les conditions du marché peuvent changer et le gestionnaire de portefeuille n’accepte aucune responsabilité pour des décisions de placement prises par des individus et découlant de l’utilisation ou sur la foi des renseignements contenus dans ce document. Nous invitons les investisseurs à consulter un conseiller financier.

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