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L’année du cygne gris?

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Aperçus des marchés

L’année du cygne gris?

Auteur : 

Le 31 janvier 2020

Les marchés boursiers ont poursuivi leur course depuis la fin de 2019 et ont atteint de nouveaux sommets historiques ces dernières semaines. Pourtant, cette progression n’a pas été une promenade de santé pour les investisseurs.

Depuis les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis jusqu’au Brexit, les principales difficultés se sont en grande partie dissipées au fil de l’année 2019, mais de nouveaux risques inattendus ont continué de surgir, mettant à l’épreuve notre détermination et nous rappelant à quel point les cours des actions peuvent fluctuer et être incertains à ce stade tardif du cycle.

Le premier de ces « cygnes gris » – des événements improbables susceptibles de toucher les marchés – a été la frappe aérienne surprise des États-Unis qui a tué le général iranien Qassem Soleimani, au début de l’année. Même si une véritable guerre n’a pas éclaté en fin de compte entre les deux pays, les marchés ont certainement connu, au plus haut de la crise, plusieurs journées de tension extrême, pendant lesquelles ils auraient pu enregistrer un repli si les tensions avaient continué de s’aggraver.

À peine quelques semaines plus tard est survenu le deuxième cygne gris, qui a cette fois pris la forme d’une pandémie menaçant de s’étendre au monde entier. Le coronavirus, apparu dans la ville de Wuhan, en Chine, a infecté 10 000 personnes et en a tué plus de 200 dans ce pays, le plus peuplé du monde. Il s’est aussi propagé dans plusieurs autres pays et régions du globe, y compris en Europe, aux États-Unis et au Canada, où trois cas ont été confirmés à ce jour.

Nombre d’investisseurs ont réagi promptement à cette contamination croissante, dont les chiffres devraient encore grimper, en réduisant leur exposition aux actions, aux régions et aux secteurs les plus vulnérables du marché, y compris les titres chinois et ceux des compagnies aériennes partout dans le monde.

Cette réaction n’est pas sans rappeler celle qui avait suivi l’épidémie de SRAS au début des années 2000, et on s’attend à ce que ce nouveau virus entraîne une volatilité accrue, surtout de nos jours, où le cycle d’hypermédiatisation attise la peur de façon sans précédent.

Il ne faut pas pour autant céder à la panique : même si une pandémie de grande ampleur aurait vraisemblablement des conséquences négatives sur la croissance économique déjà atone et qu’elle raviverait les craintes d’une récession, les responsables mondiaux de la santé demeurent confiants quant à la capacité de contenir l’épidémie de coronavirus, auquel cas les retombées de la maladie sur l’économie et les marchés seraient de courte durée.

Les investisseurs doivent donc se montrer avisés au moment de pondérer les risques liés à un repli plus marqué au cours des jours à venir, alors qu’ils pourraient probablement profiter d’une nouvelle occasion de reprise. Ils doivent notamment s’assurer que leurs portefeuilles d’actions et d’obligations sont correctement pondérés en fonction de la situation, mais ils pourraient également devoir allouer une partie de leur actif à des catégories d’actifs alternatifs ou à des stratégies en positions courtes/longues, lesquelles offrent une meilleure diversification.

Dans tous les cas, les investisseurs doivent avoir confiance dans la capacité de leurs portefeuilles à résister, non seulement au cygne gris actuel, mais aussi aux autres qui pourraient se produire à l’avenir.

Kevin McCreadie est chef de la direction et chef des investissements à La Société de Gestion AGF Limitée. Il contribue régulièrement à Perspectives AGF.

Les commentaires que renferme le présent document sont fournis à titre de renseignements d’ordre général et sont fondés sur de l’information disponible au 31 janvier 2020. Ils ne devraient pas être considérés comme des conseils en matière de placement, une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente de valeurs mobilières. Nous avons pris les mesures nécessaires pour nous assurer de l’exactitude de ces commentaires au moment de leur publication, mais cette exactitude n’est pas garantie. Nous invitons les investisseurs à consulter un professionnel des placements.

Les points de vue exprimés dans cet article sont ceux de l’auteur et ne représentent pas nécessairement les opinions d’AGF, de ses filiales et de toute autre société apparentée ou affiliée, et ne peuvent être associés à aucun fonds ni à aucune stratégie d’investissement.

Placements AGF est un groupe de filiales en propriété exclusive de La Société de Gestion AGF Limitée, un émetteur assujetti au Canada. Les filiales faisant partie de Placements AGF sont Placements AGF Inc. (PAGFI), Gestion de placements Highstreet (Highstreet), AGF Investments LLC (anciennement FFCM LLC), AGF Investments America Inc. (AGFA), AGF Asset Management (Asia) Limited (AGF AM Asia) et AGF International Advisors Company Limited (AGFIA). AGFA est inscrite aux États-Unis à titre de conseiller. PAGFI et Highstreet sont inscrites à titre de gestionnaires de portefeuille auprès de commissions des valeurs mobilières canadiennes. AGFIA est réglementée par la Central Bank of Ireland et est inscrite auprès de l’Australian Securities & Investments Commission. AGF AM Asia est inscrite à Singapour à titre de gestionnaire de portefeuille. Les filiales faisant partie de Placements AGF gèrent plusieurs mandats comprenant des actions, des titres à revenu fixe et des éléments d’actif équilibrés.

MC Le logo AGF est une marque de commerce de La Société de Gestion AGF Limitée et est utilisé aux termes de licences.

Au sujet de La Société de Gestion AGF Limitée

Fondée en 1957, La Société de Gestion AGF Limitée (AGF) est une société indépendante de gestion de placements diversifiés à l’échelle mondiale. AGF apporte de la discipline en offrant l’excellence en matière de gestion de placements par l’entremise de ses volets axés sur des activités fondamentales et quantitatives de même que sur des actifs non traditionnels et des avoirs de particuliers bien nantis, afin de procurer une expérience exceptionnelle à la clientèle. La gamme de solutions d’investissement d’AGF s’étend à l’échelle mondiale à une vaste clientèle, depuis les conseillers financiers jusqu’aux investisseurs particuliers et aux investisseurs institutionnels comprenant des caisses de retraite, des programmes d’entreprise, des fonds souverains, des fonds de dotation et des fondations.

Pour de plus amples renseignements, veuillez visiter AGF.com.

Ⓒ 2023 La Société de Gestion AGF Limitée. Tous droits réservés.

Auteur :

Kevin McCreadie

Kevin McCreadie, MBA, CFA®

Chef de la direction et chef des investissements

La Société de Gestion AGF Limitée

Traduit de l'anglais.

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