Les actions des marchés émergents offrent une meilleure diversification qu’on pourrait le croire
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Le 13 septembre 2018
Les actions des marchés émergents n’ont pas toujours offert la diversification que les investisseurs canadiens recherchent quand ils choisissent d’investir à l’étranger, mais cela n’est peut-être plus le cas, compte tenu des changements importants apportés à la composition sectorielle des pays en voie de développement, au cours des dix dernières années.
Par le passé, les marchés boursiers des marchés émergents et du Canada étaient fortement pondérés en faveur des produits de base : les sociétés des secteurs de l’énergie et des matériels représentaient près de 30 % de l’indice MSCI Marchés émergents et plus de 50 % de l’indice MSCI Canada en 2008. Par conséquent, les corrélations entre les deux indices ont été communément élevées, ce qui a souvent entraîné des rendements beaucoup moins dissociés qu’on ne l’aurait voulu dans un portefeuille bien équilibré.
Toutefois, cette relation n’est plus du tout la même aujourd’hui. Le changement est attribuable en grande partie à la transformation technologique qui se produit sur les marchés émergents et qui a poussé les sociétés comme Tencent Holdings Ltd., Alibaba Group Holding Ltd. et Samsung Electronics Co. Ltd. au centre de la scène mondiale. De ce fait, le secteur des technologies de l’information représente maintenant la plus importante pondération de l’indice MSCI Marchés émergents, qui est passée de 10 % il y a dix ans à 27 %. À titre de comparaison, la pondération des sociétés des secteurs de l’énergie et des matériels a reculé au cours de la même période pour atteindre 15 %.
Entre-temps, au Canada, les principaux indices boursiers sont toujours dominés par les secteurs de la finance, de l’énergie et des matériels (quoique dans une moindre mesure dans les deux derniers cas). De plus, cette modification de la composition sectorielle relative a permis de réduire la corrélation avec les marchés émergents à un niveau qui offre une meilleure diversification à ceux qui sont exposés aux deux marchés.
Outre cet avantage particulier, les investisseurs canadiens dont les actions des marchés émergents représentent un certain pourcentage de leurs portefeuilles peuvent également profiter d’une répartition de l’actif plus conforme à celle de l’univers des actions mondiales.
Cette constatation est particulièrement pertinente pour ceux qui ont une forte préférence pour les investissements locaux. Les Canadiens attribuent en moyenne environ 54 % de leurs avoirs aux actions canadiennes, selon les données recueillies par le Fonds monétaire international. Pourtant, les actions canadiennes ne constituent que 3 % du marché boursier mondial (représenté par l’indice MSCI Monde [tous pays]). De plus, puisque les investisseurs canadiens investissent le reste de leurs portefeuilles à l’échelle mondiale, il est probable que, dans de nombreux cas, la pondération en actions des marchés émergents soit nettement inférieure à leur représentation totale de 12 % sur le marché mondial.
Enfin, nous croyons que les actions des marchés émergents recèlent une occasion de croissance à long terme, soutenue par l’accroissement de la classe moyenne, qui s’observe surtout dans les pays émergents d’Asie, et par l’écart positif du PIB par rapport aux marchés développés. Étant donné qu’actuellement, les actions des marchés émergents se négocient moyennant des réductions considérables (dans les dizaines) par rapport aux actions canadiennes et américaines, il peut s’agir d’un bon moment pour investir
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Auteur :
Regina Chi, CFA
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