Les rumeurs fusent, c’est le dernier mois du trimestre
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Le 28 février 2019
Les marchés boursiers ont commencé 2019 sur la bonne voie, enregistrant un des meilleurs rendements trimestriels depuis une génération, mais après deux mois de reprise des actions au-dessus de la barre des 10 %, voici la partie difficile : le troisième mois.
Bien qu’aucun trimestre ne soit identique à un autre, il y a une tendance quant à leur évolution, laquelle crée souvent un climat plus spéculatif dans les dernières semaines par rapport au début du trimestre.
Par exemple, les déclarations de bénéfices ont d’abord priorité, offrant aux investisseurs des faits concrets sur les fondements du marché pour réagir en fonction de ceux-ci. Or, après l’annonce des bénéfices trimestriels, les investisseurs se retrouvent souvent dans un vide de données fondamentales et se tournent davantage vers les événements macroéconomiques qui font les manchettes quotidiennes. Compte tenu du nombre de rumeurs qui accompagne le cycle des nouvelles actuel, cette transition peut facilement engendrer de l’incertitude et provoquer plus de volatilité.
Le présent trimestre ne devrait pas faire exception. À l’aube de mars, certains dossiers importants qui ont marqué l’actualité ont le potentiel de changer l’orientation des marchés du jour au lendemain.
Avec ou sans entente
D’abord et avant tout, on parle notamment des négociations sur le commerce entre les États-Unis et la Chine. Plus tôt cette semaine, le président des États-Unis Donald Trump a convenu de repousser l’échéance pour l’augmentation des tarifs douaniers sur les importations chinoises au-delà du 1er mars, affirmant que les deux parties ont fait des progrès considérables dans le cadre des pourparlers pour conclure une nouvelle entente. La Chine a fait écho à cette opinion, tout en précisant que certaines divergences restaient à régler.
De toute évidence, il s’agit d’une bonne nouvelle pour les marchés, qui se sont redressés à l’annonce de ces nouvelles. Cependant, faire traîner les choses et conclure une entente sont deux choses différentes et si des manchettes dans les prochains jours devaient suggérer que les négociations ont repris sur des bases fragiles, cela aurait sûrement une incidence négative sur les cours boursiers.
La Réserve fédérale américaine et le marché
Pour les investisseurs, l’annonce de rehaussement du taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed) prévue le 20 mars est un autre événement à inscrire à leur calendrier. La décision de la Fed à la fin de l’année dernière de freiner les prochaines hausses des taux d’intérêt a été l’un des importants facteurs favorables à la récente remontée, mais la banque centrale américaine prévoit toujours deux hausses en 2019, tandis que les marchés n’en attendent aucune et prévoient même la possibilité d’une réduction de taux.
Par conséquent, les investisseurs devraient se préparer à de nombreuses discussions au cours des prochains jours sur ce que la Fed devrait faire par rapport à ce qu’elle veut faire et à la déception, si on n’obtient pas tout à fait les résultats attendus.
Devraient-ils rester ou se retirer?
De plus, le Brexit est une source d’inquiétudes pour les investisseurs. À l’heure actuelle, il apparaît de plus en plus vraisemblable que la date limite du 29 mars pour la sortie de la Grande-Bretagne de l’Union européenne soit reportée, mais chaque jour semble attirer de nouvelles difficultés liées à la procédure, lesquelles pourraient changer le résultat et créer davantage de confusion sur les marchés.
Bien que le scénario le plus probable soit un Brexit en douceur plus tard cette année, les investisseurs ne devraient écarter ni la possibilité d’une sortie beaucoup plus problématique « sans entente », ni le potentiel d’un nouveau référendum.
Kevin McCreadie est chef de la direction et chef des investissements de la Société de Gestion AGF Limitée. Il collabore régulièrement à Perspectives AGF.
Les commentaires que renferme le présent document sont fournis à titre de renseignements d’ordre général et sont fondés sur de l’information disponible au 27 février 2019. Ils ne devraient pas être considérés comme des conseils en matière de placement, une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente de valeurs mobilières. Nous avons pris les mesures nécessaires pour nous assurer de l’exactitude de ces commentaires au moment de leur publication, mais cette exactitude n’est pas garantie. Nous invitons les investisseurs à consulter un conseiller financier.
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Auteur :
Kevin McCreadie, CFA, MBA
Chef de la direction et chef des investissements
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