Les véhicules électriques : un placement à long terme

mardi 14 novembre 2017

Si vous avez investi dans le thème des véhicules électriques (VE), l’année 2017 a été très bonne. Comme de plus en plus de pays ont adopté des mesures visant à favoriser les véhicules électriques, les cours des actions liées à ce thème de placement ont augmenté de façon marquée. Malgré les récents déboires de l’entreprise, l’action de Tesla est en hausse de 43 % depuis le début de l’année et les actions des fabricants de lithium, dont Albemarle (+63 %) et SQM (+105 %), ont monté en flèche. Cependant, cet élan a été ralenti par ce qu’on pourrait qualifier de dos d’âne.

Plus tôt dans le mois, les membres républicains de la Chambre des représentants ont soumis plusieurs propositions pro-croissance lors du dévoilement de leurs très attendus plans de réforme fiscale. Cependant, l’un des éléments négatifs de ces propositions est la demande visant à éliminer le crédit d’impôt de 7 500 $ à l’achat d’un véhicule électrique. Cette nouvelle a aussitôt provoqué un repli des cours des sociétés rattachées au marché des véhicules électriques.

Cette mesure, si elle était adoptée, nuirait au thème des véhicules électriques, mais rien ne dit, du moins pour le moment, qu’elle sera incluse dans la législation, ou plutôt dans le processus de ratification de la législation, qui risque de changer passablement entre aujourd’hui et l’éventuelle adoption d’un projet de loi fiscal. Cela étant dit, pendant un certain temps, nous avons réfréné notre enthousiasme à court terme à l’égard de ce secteur d’activité. Dans son récent message du blog Perspectives AGF, Martin Grosskopf a écrit ceci : « Une certaine prudence à court terme est de mise étant donné les changements d’évaluation spectaculaires au sein de la chaîne d’approvisionnement des véhicules électriques » et il a ajouté que « la tendance à long terme est favorable ».

Cependant, à plus long terme, nous estimons que cette tendance demeure intacte. À l’échelle mondiale, la transition vers les véhicules électriques se poursuit, car les cibles d’émissions de CO₂ seront difficiles à atteindre si les pays ne font pas plus de place aux véhicules électriques. Plusieurs pays, comme le Royaume-Uni, la France et la Chine, fixent des dates butoir à partir desquelles la vente de véhicules à combustibles fossiles sera interdite. Et, aux États-Unis, les incitatifs de certains États dont la Californie, plus gros marché au pays, seront maintenus (d’ailleurs, jusqu’ici, ils ont augmenté dans tous les domaines où Trump a procédé à des coupures).

Nous nous attendons à ce que, pendant la durée des débats, les entreprises qui ont une exposition adéquate aux mécanismes de contrôle des émissions et aux technologies de transition réussissent bien. Dans le domaine des véhicules électriques, nous considérerons tous les replis prolongés comme des occasions d’achat car ce thème va s’étendre sur plusieurs décennies. Les véhicules électriques deviennent rapidement la norme, avec ou sans crédits d’impôt.

Part de marché attendue des achats de VE d’ici 2050 (gauche), pénétration mondiale des VE par région (droite)

Source: IHS, BofA Merrill Lynch Global Research estimates

 

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