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En quoi consiste l’investissement factoriel?

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Aperçus des marchés

En quoi consiste l’investissement factoriel?

Auteur : Choix judicieux

Le 23 octobre 2019

L’investissement factoriel repose sur le principe que les caractéristiques (ou facteurs) d’une entreprise peuvent aider à prédire les rendements des titres que celle-ci émet.

Les facteurs sont tout simplement les caractéristiques ou les attributs d’une entreprise qui proviennent des états financiers et des graphiques boursiers, et dont on a établi la corrélation avec des rendements antérieurs et qui sont susceptibles d’influencer les rendements futurs.

La première étape de l’investissement factoriel consiste à identifier les « facteurs » clés des actions ou des titres à revenu fixe qui favorisent, sur le plan historique, des rendements supérieurs avec le temps. Puis, il s’agit d’évaluer et de sélectionner les titres selon ces attributs.

Facteurs communément utilisés

Valeur

Un titre dont le cours est inférieur à la valeur intrinsèque de l’entreprise. Avec le temps, ces titres ont tendance à se démarquer.


Momentum

Un titre dont la valeur a récemment augmenté a tendance à poursuivre sa montée.


Taille

Avec le temps, les titres à faible capitalisation ont tendance à surclasser ceux à grande capitalisation.


Qualité

Les titres de qualité supérieure ont tendance à surclasser ceux de moins bonne qualité, avec le temps.


Volatilité

Avec le temps, les titres à faible volatilité tendent à offrir un rendement supérieur à celui des titres à grande volatilité.


Histoire de l’investissement factoriel

Même si les stratégies factorielles ont attiré beaucoup d’attention au cours des dernières années, leurs principes directeurs existent depuis longtemps.

Le Modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF), fondé sur la Théorie moderne du portefeuille établie dans les années 1960, a été le premier modèle à décrire le marché en l’associant à un facteur de risque unique, le bêta (ou la sensibilité du rendement d’un actif au rendement du marché). Le MEDAF a été élargi dans les années 1970 avec l’introduction du Modèle d’évaluation par arbitrage (MEA), qui identifie une série de facteurs de risque correspondant aux risques systématiques pour lesquels les investisseurs devraient être rémunérés.

Depuis, les recherches ont démontré que la valeur, le momentum, la taille, la qualité et la volatilité étaient tous des facteurs valides.

Fonctionnement de l’investissement factoriel

L’investisseur qui adopte une stratégie factorielle cherche à repérer des titres dotés de caractéristiques de ces facteurs, dans le but d’obtenir un rendement excédentaire ou de réduire le risque.

Ainsi, il commence généralement par appliquer un modèle de sélection qui classe les titres d’un univers donné du meilleur au pire, selon une ou plusieurs caractéristiques fondamentales. Ce modèle suggère les titres que l’investisseur devrait détenir ou surpondérer (les premiers du classement) et ceux qu’il devrait éviter ou sous-pondérer (les derniers du classement).

Diversification factorielle

Le véritable intérêt de l’investissement factoriel réside dans la diversification qu’il permet.

Au fil du temps, l’investissement factoriel a évolué, passant d’un modèle qui permet de cerner des facteurs distincts à un processus d’investissement rigoureux qui combine de multiples facteurs. La recherche a démontré que les facteurs étaient soumis à des cycles, c’est-à-dire que différents facteurs peuvent stagner à divers moments d’un cycle économique. Les stratégies multifactorielles, ou le fait d’envisager plusieurs facteurs lors de la sélection des titres, peuvent permettre de saisir des occasions, tout en gérant les risques, offrant ainsi une stabilité accrue aux investisseurs.


Lorsqu’il s’agit d’évaluer une démarche d’investissement factoriel, il est essentiel de comprendre l’objectif de rendement et de risque de la stratégie, de même que le rôle que celle-ci aura au sein du portefeuille. Pour en savoir plus sur l’investissement factoriel, veuillez communiquer avec votre conseiller financier et visiter la page agf.com/AGFIQ.


Des commissions de vente, des commissions de suivi, des frais de gestion et d’autres frais peuvent être reliés aux fonds communs de placement. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur change fréquemment et le rendement antérieur ne se reproduira pas nécessairement.

Les renseignements contenus dans cet article sont fournis à titre de renseignements d’ordre général. Ils ne devraient pas être considérés comme des conseils personnels en matière de placement ou d’impôt. Nous avons pris les mesures nécessaires pour nous assurer de l’exactitude de ces commentaires au moment de leur publication, mais cette exactitude n’est pas garantie. Les conditions du marché peuvent influer sur les décisions de placement découlant de l’utilisation ou prises sur la foi des renseignements contenus dans cet article.

Le contenu de ce site Web est présenté à des fins d’information générale et d’éducation. Il n’est pas destiné à procurer des conseils personnalisés, notamment en matière d’investissement, de finance, de droit, de comptabilité, d’impôt ou de tout autre sujet. Veuillez consulter votre propre conseiller spécialisé en ce qui concerne votre situation personnelle.

AGFiQ représente une collaboration entre des professionnels de l’investissement issus des sociétés Gestion de placements Highstreet (gestionnaire de portefeuille inscrit au Canada) et AGF Investments LLC (anciennement FFCM LLC), conseiller inscrit aux États-Unis. Cette collaboration constitue l’équipe d’investissement quantitatif. La Société de Gestion AGF Limitée (« AGF »), un émetteur assujetti au Canada, est une société indépendante formée de sociétés en propriété exclusive de gestion d’actifs diversifiés à l’échelle mondiale. Les filiales de gestion de placements d’AGF sont Placements AGF Inc. (« PAGFI »), AGF Investments America Inc. (« AGFA »), Gestion de placements Highstreet (« Highstreet »), AGF Investments LLC (anciennement FFCM LLC) (« AGFUS »), AGF International Advisors Company Limited (« AGFIA »), AGF Asset Management (Asia) Limited (« AGF AM Asia »), Doherty & Associate Ltd. (« Doherty ») et Cypress Capital Management Ltd (« CCM »). PAGFI, Highstreet, Doherty et CCM sont inscrites à titre de gestionnaires de portefeuille auprès de diverses commissions des valeurs mobilières canadiennes, de même qu’auprès d’autres organismes canadiens. AGFA et AGFUS sont inscrites aux États-Unis à titre de conseillers en placement. AGFIA est réglementée par la Central Bank of Ireland et est inscrite auprès de l’Australian Securities & Investments Commission. AGF AM Asia est inscrite à Singapour à titre de gestionnaire de portefeuille. Les filiales de gestion de placement d’AGF gèrent plusieurs mandats comprenant des actions, des titres à revenu fixe et des éléments d’actif équilibrés.

MC Le logo AGF et MD Choix judicieux sont des marques déposées de La Société de Gestion AGF Limitée et sont utilisés aux termes de licences.

Au sujet de La Société de Gestion AGF Limitée

Fondée en 1957, La Société de Gestion AGF Limitée (AGF) est une société indépendante de gestion de placements diversifiés à l’échelle mondiale. AGF apporte de la discipline en offrant l’excellence en matière de gestion de placements par l’entremise de ses volets axés sur des activités fondamentales et quantitatives de même que sur des actifs non traditionnels et des avoirs de particuliers bien nantis, afin de procurer une expérience exceptionnelle à la clientèle. La gamme de solutions d’investissement d’AGF s’étend à l’échelle mondiale à une vaste clientèle, depuis les conseillers financiers jusqu’aux investisseurs particuliers et aux investisseurs institutionnels comprenant des caisses de retraite, des programmes d’entreprise, des fonds souverains, des fonds de dotation et des fondations.

Pour de plus amples renseignements, veuillez visiter AGF.com.

Ⓒ 2021 La Société de Gestion AGF Limitée. Tous droits réservés.

Auteur :

Sound Choices

Choix judicieux

Traduit de l'anglais.

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