On s’habitue aux tensions commerciales

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Le 1 juin 2018

Les plus récentes mesures de représailles en matière de tarifs douaniers mettant en cause les États-Unis et certains de ses principaux partenaires commerciaux peuvent constituer une menace pour l’économie mondiale, mais le risque d’une guerre commerciale sans merci demeure le pire des scénarios, lequel est encore en grande partie évitable.

Depuis le 1^er juin, les États-Unis imposent des tarifs sur l’acier et l’aluminium en provenance du Canada, du Mexique et de l’Union européenne, puisque les exemptions accordées plus tôt cette année sont arrivées à échéance.

En guise de représailles, les trois économies ont proposé d’adopter diverses mesures; entre autres, le Canada a l’intention d’imposer des tarifs douaniers équivalents aux 16,6 milliards de dollars de tarifs américains sur l’acier, l’aluminium et d’autres produits à compter du 1^er juillet.

Les marchés boursiers n’ont à peu près pas réagi à ces derniers soubresauts dans les relations commerciales avec les États-Unis. L’indice S&P 500 s’est redressé, après s’être replié, et l’indice composé S&P/TSX a clôturé en hausse également. Les actions qui ont été les plus durement touchées sont celles des sociétés industrielles qui utilisent beaucoup d’acier et d’aluminium dans la fabrication de leurs produits.

À notre avis, il se peut que l’administration Trump utilise les tarifs douaniers comme tactique pour accélérer les négociations sur les échanges commerciaux avec ses pays alliés. Par conséquent, nous croyons qu’un accord sur l’ALENA, quoique peu probable cette année, demeure une possibilité, malgré le fait que les négociations soient dans une impasse en ce moment.

Dans ce contexte, les investisseurs doivent s’attendre à ce que la volatilité des marchés liée aux échanges commerciaux se poursuive au cours des prochaines semaines, mais ils doivent aussi se rappeler que la bonne conjoncture économique, les mesures de relance budgétaire de fin de cycle sans précédent et la forte croissance des bénéfices des sociétés continuent de soutenir les cours boursiers.

Dans ces types de conjonctures truffées d’incertitude, il est plus sensé d’opter pour une gestion active qui permet de tirer parti des occasions de placement à mesure qu’elles se présentent.

Les commentaires que renferme le présent document sont fournis à titre de renseignements d’ordre général basés sur des informations disponibles le 1^er juin 2018 et ne devraient pas être considérés comme des conseils personnels en matière de placement, une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente de valeurs mobilières. Nous avons pris les mesures nécessaires pour nous assurer de l’exactitude de ces commentaires au moment de leur publication, mais cette exactitude n’est pas garantie. Les conditions du marché peuvent changer et le gestionnaire de portefeuille n’accepte aucune responsabilité pour des décisions de placement prises par des individus et découlant de l’utilisation ou sur la foi des renseignements contenus dans ce document. Nous invitons les investisseurs à obtenir les conseils d’un conseiller financier.

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