AGF Logo
  • Accueil
  • Finances personnelles
  • Secteur financier
  • Investissement et Marchés
  • English
  • AGF.com
  • InstarAGF.com
Skip to content
AGF logo
Horizons AGF et Perspectives des marchés
  • Finances personnelles
  • Investissement et Marchés
  • Secteur financier
  • Collaborateurs
  • English
  • Recherche
Search
Close
Redémarrer l’économie : une opération délicate ou prématurée?

  • Investissement et Marchés

For Print Only Logo
Aperçus des marchés

Redémarrer l’économie : une opération délicate ou prématurée?

Auteur : 

Le 30 avril 2020

Les gouvernements du monde entier commencent à rouvrir leurs économies, après avoir suspendu les activités en raison de la pandémie de COVID-19. Le chef de la direction et chef des investissements d’AGF traite des répercussions de la relance de l’économie sur le marché ainsi que des conséquences pour les investisseurs d’une deuxième vague possible du coronavirus.   

Il y a maintenant plus de deux mois que nous sommes en marché baissier et que les actions ont chuté. Et cela fait plus d’un mois que le marché se redresse depuis son creux. Qu’est-ce qui ressort le plus de cette expérience à ce jour pour vous?

La vitesse à laquelle les marchés ont réagi a été incroyable. Si vous vous souvenez, au tout début de la pandémie de COVID-19 en Chine, le niveau de complaisance était élevé. Je me rappelle avoir dit à Greg Valliere (stratège politique et spécialiste des États-Unis à AGF), probablement pendant la première semaine de février, que les gens ne prenaient pas la situation suffisamment au sérieux. Puis, après un bref soubresaut, les marchés ont atteint des sommets records. C’est seulement lorsqu’il est devenu évident que le virus ne serait pas contenu, que la panique s’est installée. De toute ma vie, je n’ai jamais vu les marchés chuter autant en si peu de temps, ni se redresser aussi rapidement qu’ils l’ont fait ces dernières semaines. Bien sûr, la réaction opportune des gouvernements et des banques centrales à l’échelle mondiale de même que l’ampleur de l’aide qu’ils ont apportée y sont pour beaucoup. Je ne crois pas que les marchés seraient aux niveaux actuels sans ce soutien.

Maintenant que des signes d’atténuation de la pandémie se manifestent dans certaines régions du monde, les investisseurs tournent leur attention vers le redémarrage de l’économie mondiale. Qu’est-ce que cela signifie pour les marchés? 

Jusqu’à présent, les marchés se concentraient surtout sur les données relatives à la pandémie et les mesures importantes de relance annoncées pour tenter de limiter l’impact sur l’économie. Elles demeureront des pierres angulaires pour les investisseurs dans les semaines à venir; cependant, la direction que prendront les marchés dépendra probablement des efforts déployés pour relancer les économies dans le monde entier – et si ceux-ci se déroulent sans trop de heurts. À cette fin, la Chine a déjà repris ses activités à un niveau estimé entre 80 et 90 % de sa capacité économique depuis la reprise de la production fin mars, mais les États-Unis et certains autres pays développés comme l’Italie et le Canada commencent à peine à rouvrir des pans de leur économie et, dans de nombreux cas, nul ne sait combien de temps il faudra à ces économies pour tourner de nouveau à plein régime ni ce que cela signifiera, car la pandémie a marqué nos habitudes de consommation. D’une certaine manière, le marché est en avance sur lui-même. Fermer des entreprises et des villes entières est comparable à actionner un interrupteur. Mais un redémarrage sera un processus lent, progressif et, à bien des égards, plus difficile.

Comment le redémarrage influera-t-il sur les données économiques dans les prochaines semaines?

Nous avons déjà parlé des terribles prévisions de la croissance du PIB pour le deuxième trimestre, et même si le redémarrage se fait sans heurts, ces chiffres resteront déplorables. Trop de dégâts ont déjà été faits et il est inévitable que nous terminions ce trimestre en profonde récession. Cela dit, au cours des prochaines semaines certaines données devraient donner des indications quant au ton du redémarrage, y compris des prévisions pour le troisième trimestre. Cette situation malmènera probablement les marchés. Si certaines données font état d’autres signes de reprise, alors les actions devraient tirer leur épingle du jeu – et celles de certaines des sociétés avantagées par les mesures de confinement seront délaissées au profit de celles qui bénéficieront d’un scénario de retour au travail. Bien sûr, rien ne va plus si le redémarrage coïncide avec une résurgence de nouveaux cas du virus.

Et que se passe-t-il en cas de deuxième vague de la pandémie?

Une deuxième vague serait difficile pour les marchés, mais je ne suis pas convaincu qu’elle entraînerait un autre effondrement du marché, à moins que le nombre de nouveaux cas ne devienne suffisamment important pour faire dérailler la reprise économique pendant une période prolongée. Même dans ce cas, les sociétés composant un indice susceptible de reculer à nouveau à son plus bas niveau n’emboîteront pas toutes le pas. Il est également important de reconnaître tout ce que nous avons appris pendant cette première vague du virus et cela devrait nous aider à faire face plus efficacement à une deuxième vague si, et quand, elle se produit. Il s’agit évidemment d’un grand risque et de la raison pour laquelle il y a tant de débats sur la réouverture de l’économie. Les gouvernements ont la responsabilité de protéger dans la mesure du possible les gens contre le virus, mais ils doivent également tenir compte des dommages économiques et psychologiques infligés à la société par les fermetures. Cette situation très difficile créera de la volatilité, car les données sur le virus sont examinées à la loupe pour détecter les signes d’une nouvelle épidémie. Parallèlement, de bonnes nouvelles relatives à des traitements potentiels ou à des vaccins prometteurs peuvent faire grimper les cours boursiers, car ces annonces suscitent l’espoir d’un retour plus rapide à la normale.

Sur une note plus personnelle, qu’est-ce qui vous manque le plus alors que vous ne pouvez plus vivre votre vie aussi librement qu’il y a à peine quelques semaines? 

Ma famille d’abord et avant tout. Elle est aux États-Unis tout ce temps, alors que je suis ici à Toronto à cause des restrictions de voyage. Cette situation est difficile, alors ce sera un énorme soulagement quand nous pourrons nous revoir. Sinon, il sera agréable de faire de l’exercice de façon adéquate et de se sentir à nouveau en bonne santé.

Kevin McCreadie est chef de l’exploitation et chef des investissements à La Société de Gestion AGF Limitée. Il contribue régulièrement à Perspectives AGF.

Les commentaires que renferme le présent document sont fournis à titre de renseignements d’ordre général et sont fondés sur de l’information disponible au 28 avril 2020. Ils ne devraient pas être considérés comme des conseils en matière de placement, une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente de valeurs mobilières. Nous avons pris les mesures nécessaires pour nous assurer de l’exactitude de ces commentaires au moment de leur publication, mais cette exactitude n’est pas garantie. Nous invitons les investisseurs à consulter un professionnel des placements.

Les points de vue exprimés dans cet article sont ceux de l’auteur et ne représentent pas nécessairement les opinions d’AGF, de ses filiales ou de ses sociétés affiliées, et ne peuvent être associés à aucun fonds ni à aucune stratégie d’investissement.

Placements AGF est un groupe de filiales en propriété exclusive d’AGF. Les filiales faisant partie d’AGF sont Placements AGF Inc., AGF Investments America Inc., AGF Investments LLC, AGF Asset Management (Asia) Limited et AGF International Advisors Company Limited. Le terme Placements AGF peut faire référence à une ou à plusieurs des filiales directes ou indirectes d’AGF ou à toutes ces filiales conjointement. Ce terme est utilisé pour plus de commodité et ne décrit pas précisément les sociétés distinctes qui gèrent chacune leurs propres affaires.

MC Le logo AGF est une marque de commerce de La Société de Gestion AGF Limitée et est utilisé aux termes de licences.

Au sujet de La Société de Gestion AGF Limitée

Fondée en 1957, La Société de Gestion AGF Limitée (AGF) est une société indépendante de gestion de placements diversifiés à l’échelle mondiale. AGF apporte de la discipline en offrant l’excellence en matière de gestion de placements par l’entremise de ses volets axés sur des activités fondamentales et quantitatives de même que sur des actifs non traditionnels et des avoirs de particuliers bien nantis, afin de procurer une expérience exceptionnelle à la clientèle. La gamme de solutions d’investissement d’AGF s’étend à l’échelle mondiale à une vaste clientèle, depuis les conseillers financiers jusqu’aux investisseurs particuliers et aux investisseurs institutionnels comprenant des caisses de retraite, des programmes d’entreprise, des fonds souverains, des fonds de dotation et des fondations.

Pour de plus amples renseignements, veuillez visiter AGF.com.

Ⓒ 2021 La Société de Gestion AGF Limitée. Tous droits réservés.

Auteur :

Kevin McCreadie

Kevin McCreadie, CFA®, MBA

Chef de la direction et chef des investissements

La Société de Gestion AGF Limitée

Traduit de l'anglais.

Lire d'autres articles de Kevin McCreadie

  • Secteur financier

AGF célèbre le mois de la littératie financière

Le Vendredi 13 novembre 2020

  • Investissement et Marchés

Répartition de l’actif : l’accent est maintenu sur le Japon

Le Jeudi 29 octobre 2020

  • Investissement et Marchés

Une « vague bleue » va-t-elle terrasser ou stimuler les marchés?

Le Mercredi 28 octobre 2020

  • Investissement et Marchés

Pourquoi « qui gagne » est important pour les marchés

Le Vendredi 9 octobre 2020

Recevez les perspectives des marchés directement dans votre boîte de réception.

Inscrivez-vous dès maintenant.

D'autres articles semblables.

Guide du vaccin à l’intention des investisseurs

  • Investissement et Marchés

Guide du vaccin à l’intention des investisseurs

| Lundi 14 décembre 2020

La pression exercée à l’échelle mondiale afin de mettre au point un vaccin efficace et sûr contre la COVID-19 a finalement porté ses fruits. Toutefois, les approbations réglementaires décrétées par plusieurs pays à travers le monde ne représentent que la première étape dans l’éradication de la pandémie.

Tout lire
<strong>Reconnaître le mérite du crédit structuré</strong>

  • Investissement et Marchés

Reconnaître le mérite du crédit structuré

La Rédaction AGF | Mercredi 9 décembre 2020

La Société de Gestion AGF Limitée et SAF Group (« SAF ») ont récemment élargi leur partenariat pour offrir une stratégie de prêts directs axée sur les créances privées aux investisseurs institutionnels et aux particuliers bien nantis. À la suite de l’annonce, Ryan Dunfield, dirigeant principal et chef de la direction de SAF Group, a rencontré l’équipe de Horizons AGF pour discuter de l’approche d’investissement unique de SAF et des raisons pour lesquelles les prêteurs non traditionnels comme lui sont de plus en plus prisés.

Tout lire
Quelle pourrait être l’ampleur du marché obligataire cyclique baissier?

  • Investissement et Marchés

Quelle pourrait être l’ampleur du marché obligataire cyclique baissier?

| Lundi 16 novembre 2020

Deuxième volume d’une série de trois articles : depuis les années 1980, il s’est écoulé, en moyenne, approximativement 21 mois entre le pic et le creux d’un cycle du marché obligataire.

Tout lire
AGF Logo
Catégories
  • Finances personnelles
  • Investissement et Marchés
  • Secteur financier
  • S’abonner
Suivre AGF

Pages du site Web AGF © 2021 La Société de Gestion AGF Limitée. Tous droits réservés.

Links
  • Conditions d’utilisation
  • La confidentialité à AGF
  • Confidentialité et divulgation – Résidents de l’UE
  • AGF.com
  • InstarAGF.com