Réflexions sur le marché : actions canadiennes, marchés émergents, adjudications du Trésor américain
Auteur : La Rédaction AGF
Le 3 novembre 2023
Des membres de l’équipe de gestion des investissements d’AGF offrent leurs points de vue au sujet d’événements marquants de la semaine sur les marchés financiers mondiaux.
Sirop d’érable!
L’indice composé S&P/TSX a fortement progressé plus tôt cette semaine et a enregistré sa plus forte hausse quotidienne de 2023, soit plus de 2,5 % jeudi seulement.
Les secteurs sensibles aux taux d’intérêt, notamment les services aux collectivités et les télécommunications, et les actifs à long terme des secteurs comme les technologies de l’information ont été durement touchés par la hausse des taux au cours des neuf derniers mois. Toutefois, ils se sont fortement redressés dans l’espoir que la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque du Canada aient achevé leur cycle de relèvement des taux. Les deux banques centrales nord-américaines ont indiqué que les conditions financières se resserrent, les effets du resserrement de la politique monétaire ne se sont pas encore pleinement fait sentir sur l’économie.
Nous nous attendons toujours à des niveaux élevés de volatilité à la fin de l’année, et nous prévoyons habituellement une vigueur saisonnière jusqu’au début de janvier.
Réaction positive
La semaine a été encore occupée pour les investisseurs en titres à revenu fixe, comme en témoigne la plus récente (et très attendue) décision de la Fed concernant les taux d’intérêt et les détails des adjudications trimestrielles du Trésor américain. Au cours des derniers mois, l’attention s’est beaucoup portée sur le plan de financement du Trésor, en raison de l’aggravation du déficit budgétaire du gouvernement fédéral américain et du récent abaissement de la cote de crédit des États-Unis par l’agence de notation Fitch.
La dernière fois que le Trésor a annoncé la composition de ses besoins de financement, cela a entraîné une vente d’obligations d’État américaines et une hausse importante des taux à long terme. En revanche, l’annonce de cette semaine a été une surprise positive, car le Trésor a annoncé qu’il vendrait 112 G$ US de titres à long terme, soit moins que les 114 G$ US prévus par le marché. Toutefois, nous croyons que le marché devrait demeurer prudent, car le Trésor américain n’a probablement que reporté son plan visant à accroître l’offre d’obligations à long terme au fil du temps.
Surmonter le climat d’incertitude dans les marchés émergents
La remontée des marchés émergents cette semaine fait suite à la décision de la Fed de maintenir les taux d’intérêt inchangés aux États-Unis mercredi. Les indices indiquant que la banque centrale se rapproche de la fin de son cycle de hausses de taux ont conduit les titres de croissance des pays en développement à surpasser les titres de valeur, tandis que l’indice de référence MSCI Marchés émergents a bondi de 1,7 % jeudi, sa meilleure séance de négociation depuis la fin de juillet.
Bien que l’indice des marchés émergents soit encore légèrement en territoire négatif pour l’année, la dépréciation du dollar américain et la baisse des taux américains ont aussi amélioré le contexte pour les actions des marchés émergents cette semaine, alors que les monnaies des pays en voie de développement ont également grimpé.
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