Réflexions sur le marché : crise sur la mer Rouge, réformes au Japon, conférences en Europe
Auteur : La Rédaction AGF
Le 19 janvier 2024
Les membres de l’équipe de gestion des placements d’AGF offrent leurs points de vue sur les événements de la semaine qui ont marqué les marchés financiers mondiaux.
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Les frappes des Houthis contre des navires de charge dans la mer Rouge entraînent des retards d’expédition qui sont susceptibles de perturber les chaînes d’approvisionnement pendant plusieurs mois. Plus ces perturbations persisteront longtemps, plus les répercussions sur les coûts et les marges des sociétés pourraient être importantes, ce qui pourrait aussi constituer un autre catalyseur de la tendance de délocalisation à proximité.
Une remontée digne de 1990
L’indice japonais Nikkei 225 poursuit sa remontée, après avoir franchi la barre des 34 000 au début du mois pour la première fois depuis mars 1990. Le marché boursier du pays a été l’un des plus performants au monde au cours de la dernière année et pourrait être favorisé davantage si l’économie japonaise continue sa sortie de trois décennies de stagnation et que les réformes des entreprises visant à corriger des dizaines d’années d’inattention aux rendements des actionnaires se poursuivent.
En fait, à cette fin, la Bourse de Tokyo a publié plus tôt cette semaine sa première liste mensuelle de sociétés qui ont annoncé leur intention de maximiser leur gestion du capital et d’améliorer les rendements des investisseurs.
Un mur d’inquiétudes
« C’est la saison des conférences en Europe, où les investisseurs affluent pour rencontrer des dirigeants de sociétés et évaluer leurs perspectives pour l’année à venir. Pour ce qui est des prévisions, en général, les sociétés se montrent évasives, ce qui est compréhensible compte tenu du niveau élevé d’incertitude découlant, entre autres, de la guerre en Ukraine, de la faible croissance économique, de la hausse des coûts de main-d’œuvre et des élections à venir dans le monde.
Ces préoccupations ne sont toutefois pas beaucoup plus importantes que celles auxquelles les investisseurs européens ont été confrontés à la même période l’an dernier. En effet, l’indice MSCI Europe a progressé de 20,6 % (en dollars américains) du début à la fin de 2023, malgré la crise de l’énergie ainsi que la hausse des taux d’intérêt et l’inflation galopante qui pourraient peser sur le rendement.
La conjoncture est donc difficile dans l’ensemble, mais les valorisations demeurent généralement intéressantes en Europe et près de creux historiques par rapport aux actions américaines. Ce contexte pourrait être de bon augure pour de nombreux titres européens, en particulier ceux des sociétés qui affichent un bilan sain et de solides flux de trésorerie. »
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