Réflexions sur le marché : Début d’une nouvelle année sur les marchés financiers
Auteur : La Rédaction AGF
Le 9 janvier 2025
Les membres de l’équipe de gestion des placements d’AGF offrent leurs points de vue sur les événements de la semaine qui ont marqué les marchés financiers mondiaux.
Pas de reprise du temps des Fêtes
Il n’y a pas eu de remontée des Fêtes pour terminer l’année 2024, mais cette situation ne représente généralement pas un signal saisonnier décisif pour déterminer ce qui nous attend en 2025. Les marchés boursiers mondiaux connaissent tout de même un début incertain en raison des prises de profits, des ventes des caisses de retraite et de la volatilité des taux d’intérêt, autant d’éléments qui ont provoqué des fluctuations plus importantes que la normale parmi plusieurs indices boursiers et de nombreux titres individuels. Étant donné que janvier est habituellement un mois plus volatil, nous nous attendons à ce que cette tendance se poursuive au cours des prochaines semaines.
Ô Canada
S’il existait un almanach des investisseurs, il comprendrait peut-être une section sur la « remontée des Fêtes » et sur les raisons pour lesquelles l’absence d’une telle remontée au cours de la dernière période des Fêtes
pourrait être inquiétante pour les investisseurs. Pourtant, par le passé, les résultats enregistrés au début d’une année civile, qui ont souvent donné le ton pour les 12 mois suivants, ont constitué un indicateur beaucoup plus important et exact de ce qui attend les marchés boursiers. Même si les premiers jours de bourse de janvier ont été volatils, les investisseurs pourraient finir par se réjouir du fait que bon nombre des indices boursiers mondiaux les plus importants, du moins à l’extérieur de l’Asie, ont produit des rendements positifs depuis le début de l’année.
De plus, dans de nombreux cas, ce sont les indices qui ont tiré de l’arrière au cours des deux dernières années qui ont mené le bal. Citons notamment l’indice composé S&P/TSX au Canada, ce qui peut en surprendre plus d’un compte tenu de la multitude de manchettes négatives, dont la plupart sont principalement associées aux menaces de tarifs douaniers (et de prise de contrôle économique!) de la future administration américaine ainsi qu’au drame politique lié à l’annonce récente par le premier ministre Trudeau qu’il quittera ses fonctions une fois qu’un nouveau chef du Parti libéral du Canada aura été choisi au cours des prochaines semaines.
Bien sûr, il reste à voir si ce rendement supérieur est durable, mais le marché boursier canadien est soutenu par des valorisations relativement intéressantes, des paramètres fondamentaux stables et un potentiel de hausses surprenantes si les acheteurs étrangers sont prêts à ignorer les risques politiques à court terme en prévision d’un changement de régime plus favorable à la croissance au nord de la frontière.
Le clou s’enfonce de plus en plus
Ce mois-ci, nous avons déjà assisté à une variation de 13 points de base (pb) des taux de rendement des titres du Trésor américain à 10 ans, mais ces données sont bien moins importantes que la fluctuation de 25 pb des obligations d’État à échéance similaire au Royaume-Uni.
Les inquiétudes budgétaires et les menaces fréquentes en matière de tarifs douaniers ont contribué à la volatilité et ont aidé le dollar américain à se redresser au cours des dernières séances. Comme les marchés financiers anticipent à peine une baisse de taux de 25 pb de la part de la Réserve fédérale américaine (Fed) au cours du premier semestre de l’année, les propos tenus mercredi par le gouverneur de la Fed, M. Waller, selon lesquels l’inflation continuera à ralentir, ont retenu l’attention. Il a évoqué une mesure de l’inflation qui exclut les prix imputés, qui a indiqué une stagnation de l’inflation au cours des six derniers mois. Cette situation contraste avec la progression observée dans la mesure habituelle qui inclut les variations de prix estimées pour des éléments difficiles à observer.
La semaine prochaine, plusieurs intervenants de la Fed, dont le vice-président du Federal Open Market Committee (FOMC) et président de la Fed de New York, M. Williams, devraient s’exprimer avant sa période de restriction des communications. Nous suivrons avec attention cette allocution pour voir si les propos de M. Waller y sont repris.
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