Réflexions sur le marché : le bienfaiteur de l’or, les difficultés du pétrole brut
Auteur : La Rédaction AGF
Le 24 avril 2024
Les membres de l’équipe de gestion des placements d’AGF offrent leurs points de vue sur les événements de la semaine qui ont marqué les marchés financiers mondiaux.
La solidité de l’or mise à l’épreuve
La demande aurifère exceptionnellement forte en Chine, tant de la part de la banque centrale que du secteur privé, a été un moteur de la hausse des prix de l’or au cours des deux dernières années. En fait, la Chine a ravi le pouvoir de fixation des prix de l’or à l’Occident en raison de son appétit soutenu pour le métal précieux. L’an dernier, la consommation chinoise de bijoux, de lingots et de pièces d’or a atteint des niveaux records, la demande de bijoux en or ayant augmenté de 10 %.
Le prix de l’or a récemment reculé après une forte progression, s’établissant à 2 400 $ US l’once, car le regard des investisseurs s’est porté sur l’atténuation des tensions au Moyen-Orient et d’autres signes indiquant que la Réserve fédérale américaine pourrait maintenir les taux élevés sur une période prolongée. Certains négociateurs laissent également entrevoir des opérations tactiques de vente à découvert sur l’or en raison de cette évolution marquée. À mesure que les risques géopolitiques s’atténueront, il est probable que l’attention se tournera vers les données sur l’inflation aux États-Unis, qui fourniront des indices sur la trajectoire future de la politique monétaire. Nous croyons que la révision à la baisse des prévisions de réductions de taux en 2024 continuera de peser sur le prix de l’or.
La solidité de l’or noir mise à l’épreuve
Au cours des dernières semaines, les prix du pétrole brut Brent ont affiché une volatilité accrue, la géopolitique étant graduellement passée au premier plan, car des coups directs ont été échangés entre Israël et l’Iran. Jusqu’à présent, les marchés ont interprété ces attaques – qui n’ont touché ni les barils de pétrole ni les infrastructures énergétiques – comme étant un signe de « désescalade ». Or, nous croyons que le conflit entre Israël et le Hamas devrait encore être considéré comme un risque potentiel pour les prix de l’énergie.
Par ailleurs, il est tout aussi important de continuer à surveiller le conflit entre la Russie et l’Ukraine, l’Ukraine ayant démontré une capacité et une disposition croissantes à attaquer des cibles d’infrastructures énergétiques russes dans un contexte de ralentissement de l’aide occidentale. Malgré les sanctions, la Russie demeure un acteur clé de la production énergétique mondiale, et une diminution prolongée de la capacité pourrait exercer des pressions à la hausse sur les prix du pétrole brut.
De plus, les données fondamentales sur le pétrole brut semblent favorables à l’approche de la saison estivale (propice aux voyages en voiture), mais les deux conflits géopolitiques mentionnés précédemment continuent de poser une menace persistante. Même s’il est difficile d’évaluer avec précision la mesure dans laquelle ces conflits influeront sur le pétrole brut à court terme, il semble de plus en plus probable que la volatilité récemment observée persistera.
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