Réflexions sur le marché : nouveaux sommets alimentés par les actions de fabricants de puces, et raisons pour lesquelles certaines obligations des marchés émergents subissent des pressions
Auteur : La Rédaction AGF
Le 19 juin 2024
Les membres de l’équipe de gestion des placements d’AGF offrent leurs points de vue sur les événements de la semaine qui ont marqué les marchés financiers mondiaux.
Nul bien sans peine
Les marchés émergents confrontés à des dynamiques budgétaires difficiles ou susceptibles de se détériorer ont souligné que des taux d’intérêt élevés combinés à des années de déficits budgétaires peuvent, à terme, entraîner des problèmes beaucoup plus graves. À notre avis, bon nombre d’entre eux pourraient se retrouver dans cette catégorie dans une certaine mesure, et, comme pour un patient malade, le traitement nécessaire pour que le contexte budgétaire prenne du mieux pourrait être douloureux.
Pour certains, ces difficultés pourraient comprendre une défaillance et une restructuration subséquente, ce qui peut être un processus long et laborieux compte tenu des nombreux intérêts de la base d’investisseurs d’un pays. La Zambie en est un bon exemple : il a fallu plus de trois ans pour que tous les intervenants se rallient au cadre commun du G20, ce qui a finalement permis au pays de sortir de sa restructuration.
Comme c’est le cas pour de nombreuses maladies, la détection et le traitement précoces sont essentiels. Or, malheureusement, bon nombre de patients refusent le médicament, et ceux qui l’acceptent peuvent subir des pressions pour cesser de le prendre. Cela dit, nous croyons que les pays qui réussiront à mettre en œuvre leur rajustement budgétaire aujourd’hui seront probablement les plus forts de demain.
Remontée des puces
L’indice S&P 500 a atteint un nouveau sommet cette semaine, poussé par le secteur des technologies et une nouvelle remontée des actions de fabricants de puces. L’action américaine moyenne continue toutefois de tirer de l’arrière, et le nombre de titres qui atteignent de nouveaux sommets a diminué par rapport à la remontée précédente de l’indice général, ce qui accentue le risque de concentration du marché américain.
Les données historiques indiquent que les marchés mondiaux concentrés produisent habituellement des rendements solides, de sorte que les prix élevés semblent toujours profiter de facteurs favorables. À l’approche du ralentissement de l’été, les investisseurs pourraient continuer de se concentrer sur l’amélioration des données sur la croissance mondiale et sur un nouvel assouplissement de la politique de taux d’intérêt à l’échelle mondiale.
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