Réflexions sur le marché : politique de la Fed, or, période de publication des résultats en Europe
Auteur : La Rédaction AGF
Le 10 novembre 2023
Des membres de l’équipe de gestion des investissements d’AGF offrent leurs points de vue au sujet d’événements marquants de la semaine sur les marchés financiers mondiaux.
Pas si vite
Après une forte remontée au cours de la dernière semaine attribuable à des données économiques anémiques, à des émissions d’obligations du Trésor américain plus faibles que prévu et à un énoncé de politique conciliant de la Réserve fédérale américaine (Fed), le marché obligataire a fait l’objet de ventes massives jeudi en raison de deux facteurs clés.
D’une part, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré dans un discours que la Fed n’était pas convaincue que ses efforts pour ramener l’inflation à la cible de 2 % étaient terminés. D’autre part, l’adjudication des obligations du Trésor américain à 30 ans s’est classée au deuxième rang des pires adjudications des 15 dernières années, les taux augmentant de 5 points de base dans la foulée.
À la fin de cette journée, les taux des obligations à long terme avaient augmenté de 15 points de base, ce qui a mis fin à la remontée de l’indice S&P 500 après huit jours, soit un jour de moins qu’un sommet inégalé en 19 ans. Le rapport sur l’inflation de la semaine prochaine sera crucial pour déterminer l’orientation des marchés financiers.
La patience est une vertu
« Nous approchons de la fin d’une autre période éprouvante de publication des résultats trimestriels en Europe. Dans l’ensemble, les résultats ont été légèrement supérieurs aux attentes, mais le marché a laissé peu de marge d’erreur et a adopté la ligne dure avec les sociétés qui ont déçu. La volatilité baissière de certains titres a été importante.
À l’inverse, le marché s’est montré largement indifférent à l’égard des sociétés qui ont dépassé les attentes. Les préoccupations persistantes à l’égard de l’inflation, des taux d’intérêt et de la conjoncture économique continuent d’influer sur l’humeur des investisseurs. De ce fait, la récente remontée des actions européennes pourrait être fragile, même si d’importantes liquidités sont toujours sur la touche.
Cela dit, il existe toujours des occasions liées aux valorisations en Europe qui sont de bon augure pour les rendements potentiels à moyen terme, en particulier pour les investisseurs plus patients qui se concentrent sur la recherche de sociétés dont la direction est capable d’assurer une exploitation fructueuse dans le contexte difficile actuel. »
Fin de la sécurité
« Le prix de l’or a continué d’osciller autour de 2 000 $ US l’once cette semaine, mais la popularité des valeurs refuges qui a contribué à sa vigueur récente pourrait s’essouffler à l’approche du deuxième mois de guerre entre Israël et le Hamas. En fait, selon les données historiques, la progression de l’or ralentit habituellement, en moyenne, seulement 10 jours après le début d’une nouvelle crise géopolitique.
À moins d’une escalade importante du conflit actuel au Moyen-Orient, ou de l’émergence d’un autre événement grave ailleurs dans le monde, il est difficile d’imaginer que l’or se négociera à plus de 2 000 $ US l’once pendant un certain temps à court terme. Il est plus probable que le prix commencera à baisser. »
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