Répercussions des événements au Venezuela et en Iran sur les cours du pétrole
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Le 15 janvier 2026
S’il subsistait encore des doutes quant au rôle prépondérant que la géopolitique continuerait de jouer sur les marchés financiers en 2026, ils ont été complètement dissipés par les manifestations massives contre le gouvernement iranien ainsi que la capture et la destitution surprenantes du président vénézuélien Nicolás Maduro par les États-Unis au début de janvier. Toutefois, malgré l’inquiétude des investisseurs et la volatilité accrue que ces événements ont provoquées, il est difficile d’évaluer leurs répercussions sur les cours du pétrole à l’avenir.
En effet, les cours du West Texas Intermediate (WTI) n’ont que légèrement baissé ces derniers jours, notamment en raison de l’incertitude qui règne depuis la destitution de Maduro. Bien que Delcy Rodríguez, la dirigeante intérimaire du Venezuela, soit restée fidèle à l’ex-président, l’administration américaine affirme qu’elle « supervisera » le pays et contrôlera ses revenus pétroliers indéfiniment. Elle prévoit en outre vendre jusqu’à 50 millions de barils de pétrole vénézuélien qui ne pouvaient sortir du pays en raison du blocus américain. Cependant, la monétisation pleine et entière des réserves pétrolières du Venezuela – les plus importantes au monde, estimées à 300 millions de barils – pourrait prendre plusieurs années et représenter une tâche ardue, en raison de l’état de délabrement des infrastructures qui doivent être entièrement restaurées après des décennies de sous-investissement et de mauvaise gestion.
À court terme, et même sous la surveillance des États-Unis, il se pourrait que le Venezuela ne puisse pas dépasser sa production actuelle d’environ 800 000 barils par jour. Si tel est le cas, il est très peu probable que les cours du pétrole soient fortement touchés, du moins pour le moment. À plus long terme, cependant, la reprise éventuelle de l’industrie pétrolière vénézuélienne pourrait nuire aux cours, toutes choses étant égales par ailleurs, surtout si elle se traduit par une augmentation importante de la production, peut-être même jusqu’à trois millions de barils par jour, ce qui s’approche de la production moyenne du Venezuela à son apogée dans les années 90.
Certes, un tel scénario doit être nuancé, notamment en ce qui a trait aux occasions d’investissement. Étant donné que le Venezuela produit du pétrole lourd, tout accroissement de l’offre pourrait avoir des répercussions particulièrement importantes sur les écarts de prix de ce type de pétrole et, par extension, sur les producteurs mondiaux de pétrole lourd, y compris les exploitants des sables bitumineux au Canada. De plus, si de nombreuses sociétés pétrolières américaines semblent prêtes à tirer profit du « contrôle » exercé par l’administration américaine sur les revenus pétroliers du Venezuela, aucune des plus grandes pétrolières américaines ne s’est fermement engagée à investir les sommes requises pour relancer la production pétrolière stagnante du pays.
Bien entendu, le Venezuela n’est pas le seul point chaud sur la planète dont les investisseurs pétroliers doivent tenir compte ces jours-ci. En effet, les récentes manifestations en Iran, dont l’ampleur et l’importance ont attiré l’attention du monde entier, ne font qu’ajouter à l’incertitude ambiante. Contrairement au Venezuela, l’industrie pétrolière iranienne a effectué une reprise marquée au cours des cinq dernières années, sa production dépassant désormais les trois millions de barils par jour. Environ la moitié de cette production est exportée, ce qui signifie qu’une perturbation représenterait un risque haussier important pour les cours du pétrole, compte tenu de l’ampleur de l’offre en question et du faible excédent de capacité disponible à l’échelle mondiale, y compris au sein de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP).
Les investisseurs peuvent ainsi s’attendre à une volatilité accrue en raison du climat géopolitique actuel, mais il y a peu de réponses claires quant aux répercussions à long terme sur les marchés pétroliers. Comme l’a déclaré le président Donald Trump lorsqu’il a été interrogé sur la durée du contrôle du Venezuela par les États-Unis, « seul le temps nous le dira », et il faudra attendre d’avoir plus de signaux clairs à ce sujet.
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Auteur :
Pulkit Sabharwal, MBA
Analyste
