Réflexions sur le marché : incertitude persistante entourant les attentes à l’égard des taux d’intérêt, reprise du marché boursier chinois
Auteur : La Rédaction AGF
Le 29 mai 2024
Les membres de l’équipe de gestion des placements d’AGF offrent leurs points de vue sur les événements de la semaine qui ont marqué les marchés financiers mondiaux.
Débat sur les taux d’intérêt
Au cours des derniers mois, des forces opposées ont pris les marchés des taux d’intérêt en tenaille. D’une part, l’atténuation des tendances inflationnistes dans de nombreux pays, y compris au Canada et dans la zone euro, a accru la confiance à l’égard des perspectives de réductions imminentes des taux par les banques centrales. D’autre part, les signes de reprise de l’activité manufacturière et la résilience de la consommation de services pourraient avoir retardé le calendrier des baisses de taux, voire avoir remis en question la possibilité même de réductions dans certains pays comme les États-Unis et l’Australie. Par ailleurs, les importantes émissions de titres du Trésor américain ont accentué les pressions à la hausse sur les taux obligataires.
On attend avec méfiance la publication des données sur l’inflation des dépenses personnelles de consommation (DPC) aux États-Unis vendredi, qui sera suivie des annonces de la Banque du Canada et de la Banque centrale européenne les 5 et 6 juin, respectivement. Jusqu’à présent, les marchés boursiers mondiaux ont fait fi de la hausse des taux obligataires, car la croissance des bénéfices, en particulier dans les secteurs des technologies, de la finance et des services aux collectivités, a soutenu les actions. Toutefois, sous la surface, l’ampleur du marché a diminué, les actions médianes tirant de l’arrière par rapport aux indices généraux. Si les taux obligataires devaient encore augmenter, nous croyons que cela représenterait un défi malvenu pour certains investisseurs.
Élan plénier
L’indice MSCI Chine semble se diriger vers une première année de rendements positifs depuis l’an 2000, après avoir discrètement bondi de plus de 25 % en dollars américains par rapport à son creux de janvier. Soutenu par de nouveaux signes de croissance des bénéfices des sociétés chinoises et par le soutien des politiques à l’égard du secteur immobilier du pays, l’indice a progressé de 11 % depuis le début de l’année, surpassant nettement l’indice composé S&P/TSX, qui a avancé d’environ 4 %, et atteignant presque le rendement de près de 12 % de l’indice S&P 500.
Nous sommes d’avis que la confiance à l’égard des actions chinoises demeurera positive, car le troisième plénum du 20e Comité central de la Chine (séance plénière de hauts dirigeants du parti) attendu depuis longtemps approche et aura finalement lieu en juillet.
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