Martin Grosskopf parle de la philosophie qui sous-tend la mise au point de la nouvelle stratégie d’AGF, visant à investir dans des sociétés qui ont engagé des capitaux dans la transition vers un avenir carboneutre.
Quelle est votre point de vue sur l’investissement dans le contexte de la transition énergétique?
Le courant dominant des investisseurs oppose les nouvelles sources d’énergie « propres », comme l’énergie éolienne et solaire, aux sources « polluantes » habituelles, comme le pétrole et le charbon, mais cette façon de voir les choses pourrait se révéler dangereuse si nous voulons que la transition énergétique vers un avenir carboneutre soit couronnée de succès. Nous ne pouvons tout simplement pas abandonner d’un coup les combustibles fossiles et nous attendre à ce que les énergies renouvelables prennent immédiatement la relève sans avoir à subir de graves conséquences économiques. La crise énergétique en Europe l’a clairement démontré au cours de la dernière année. C’est pourquoi nous croyons qu’une stratégie de placement à l’appui de la transition devrait investir dans un éventail complet d’occasions avec l’objectif de détenir des sociétés qui se positionnent de manière à contribuer à la réduction des émissions de carbone au fil du temps, tout en tirant parti du cours de leur action.
Quelle est la différence entre ce type d’approche et les autres types qui sont définis comme des stratégies durables ou ESG?
La principale différence réside probablement dans l’inclusion des sociétés de combustibles fossiles. En ce qui a trait au type de société qui pourrait être incluse dans une stratégie de transition, songez à une société énergétique traditionnelle qui passe du charbon au gaz naturel ou qui investit considérablement dans les énergies renouvelables pour réduire son empreinte carbone. Une société de ce genre ne pourrait pas faire partie d’une stratégie traditionnelle d’investissement durable ou ESG, parce que son empreinte carbone actuelle est trop élevée.
Mis à part cet exemple, quels autres types de sociétés s’inscrivent dans le concept de placement de transition?
En plus d’une importante composante de sociétés énergétiques traditionnelles qui utilisent la technologie de captage du carbone, des placements de transition peuvent aussi viser certains titres dans des secteurs comme les mines, les matériaux et les produits industriels. Les sociétés de lithium, par exemple, représentent un secteur d’intérêt, tout comme les sociétés de terres rares. Une stratégie axée sur la transition énergétique procure également la souplesse nécessaire pour investir dans le secteur nucléaire, ce que l’on ne voit pas dans la plupart des stratégies traditionnelles d’investissement durable ou ESG. De plus, il existe des occasions de placement dans des sociétés financières qui se spécialisent dans le financement de transition.
Qu’en est-il des sociétés qui nous aident à nous adapter aux changements climatiques pendant la transition? Ont-elles leur place dans une stratégie comme celle-là?
Il ne fait aucun doute que l’adaptation fait partie du processus de transition.Chaque année, nous sommes confrontés à des catastrophes, que ce soit des incendies, des inondations ou une foule d’autres tragédies qui peuvent être liées aux changements climatiques. Cela ne changera pas de sitôt, et certaines sociétés nous aident à nous y adapter aujourd’hui. Il suffit de penser aux sociétés d’ingénierie et de design, par exemple, qui aident les villes à se protéger contre ces catastrophes. Il est essentiel que les capitaux affluent également dans leur direction.
Quel est le rôle des mesures incitatives gouvernementales comme la loi américaine sur la réduction de l’inflation (IRA)?
L’IRA est extrêmement importante. Il y a maintenant de l’argent réel sur la table, qui n’existait pas il y a même un an, pour soutenir la transition, et des pays comme le Canada devront emboîter le pas avec leurs propres initiatives pour demeurer concurrentiels. Par ailleurs, nous entrevoyons des occasions considérables d’investir dans des sociétés qui tireront parti de cet apport de capitaux.
Comment déterminez-vous si une société s’engage réellement dans la transition, et ne fait pas que promouvoir la vertu?
Les sociétés doivent déployer des capitaux pour la transition. Autrement dit, elles ne peuvent pas seulement promouvoir leur soutien à la transition. Elles doivent investir de leur argent, que ce soit pour passer du charbon aux énergies renouvelables ou pour investir massivement dans le captage du carbone. Malheureusement, ce n’est pas toujours le cas. Climate Action 100+, une initiative menée par des investisseurs, qui vise à faire en sorte que les plus grands émetteurs de gaz à effet de serre au monde prennent les mesures nécessaires pour lutter contre les changements climatiques, a récemment publié un rapport indiquant que seulement 5 % des sociétés qu’elles surveillent ont engagé des capitaux dans la transition. Mais je suppose qu’elles font toutes la promotion de leur appui à la transition, souvent en donnant la fausse impression qu’elles y participent activement alors que ce n’est manifestement pas le cas. Cette façon de faire est incroyablement trompeuse pour les investisseurs, et il n’y a aucune excuse à cela. Nous avons dépassé l’étape de l’évaluation. Si on ne prend pas de décision maintenant concernant les capitaux, on ne fait pas partie de la solution.
Martin Grosskopf est vice-président et gestionnaire de portefeuille à Placements AGF Inc. Il collabore régulièrement à Perspectives AGF.
Les points de vue exprimés dans le présent document sont ceux de l’auteur et ne représentent pas nécessairement les opinions d’AGF, de ses filiales ou de toute autre société apparentée ou affiliée, et ne peuvent être associés à aucun fonds ni à aucune stratégie d’investissement.
Les commentaires contenus dans le présent document sont fournis à titre de renseignement d’ordre général et sont fondés sur l’information disponible au 10 février 2023. Ils ne devraient pas être considérés comme des conseils exhaustifs en matière de placement applicables à la situation d’une personne en particulier. Nous avons pris les mesures nécessaires pour nous assurer de l’exactitude de ces commentaires au moment de leur publication, mais cette exactitude n’est pas garantie. Les conditions du marché peuvent changer, et Placements AGF n’accepte aucune responsabilité pour des décisions de placement prises par des individus et découlant de l’utilisation ou sur la foi des renseignements contenus dans le présent document.
Placements AGF est un groupe de filiales en propriété exclusive de La Société de Gestion AGF Limitée, un émetteur assujetti au Canada. Les filiales de Placements AGF sont Placements AGF Inc. (PAGFI), AGF Investments America Inc. (AGFA), AGF Investments LLC (AGFUS) et AGF International Advisors Company Limited (AGFIA). AGFA et AGFUS sont inscrites aux États-Unis à titre de conseillers. PAGFI est inscrite à titre de gestionnaire de portefeuille auprès des commissions de valeurs mobilières à travers le Canada. AGFIA est réglementée par la Central Bank of Ireland et est inscrite auprès de l’Australian Securities & Investments Commission. Les filiales faisant partie de Placements AGF gèrent plusieurs mandats comprenant des actions, des titres à revenu fixe et des éléments d’actif équilibrés.
MD Le logo « AGF » est une marque déposée de La Société de Gestion AGF Limitée et est utilisé aux termes de licences.