Pleins feux sur l’IA : distinguer les discours narratifs de la réalité dans les services financiers non bancaires

Auteur : Rasib Bhanji

Le 20 août 2026

L’intelligence artificielle (IA) a été le thème dominant sur les marchés boursiers tout au long de 2026. Les investisseurs se sont surtout concentrés sur les sociétés à méga-capitalisation et sur les investissements colossaux de celles-ci dans l’infrastructure d’IA. Pourtant, les grandes sociétés technologiques ne représentent qu’une partie de l’histoire, car l’IA transforme des secteurs d’activité dans l’ensemble de l’économie.

Dans cette édition de « Pleins feux sur l’IA » (AI in Focus), nous examinons le secteur des services financiers non bancaires.

Les services financiers non bancaires ont connu un premier semestre 2026 tumultueux pour deux raisons : la perception d’une perturbation technologique et l’incertitude sur le plan réglementaire. La technologie — et, de plus en plus, les plateformes propulsées par l’IA — alimente le discours narratif selon lequel les entreprises de services financiers sont mûres pour la désintermédiation. Plus précisément, si les sociétés financières sont des entreprises de services axées sur les personnes, pourquoi une IA supposément aussi intelligente ne pourrait-elle pas tout simplement les remplacer?

Parallèlement, le programme de déréglementation de l’administration Trump a stimulé l’activité sur les marchés des capitaux, en permettant l’augmentation des volumes d’échange et l’intensification des activités de fusions et acquisitions, ce qui a été avantageux pour les banques d’investissement et les courtiers axés sur les opérations de négociation. Par contre, les propos critiques de Donald Trump à l’égard des frais de transactions par cartes de crédit et la position de l’administration Trump sur le plan des réglementations, concernant l’infrastructure des marchés des changes, ont suscité des inquiétudes en ce qui concerne le fossé qui existe entre les réseaux de paiement et les bourses établies. L’approbation, par la Commodity Futures Trading Commission, des contrats à terme perpétuels liés à Bitcoin, sur des plateformes comme Kalshi et Coinbase, en est un exemple notable.

Tout n’est pas perdu pour autant. Parmi les nombreux segments en déséquilibre par rapport au marché, celui de la gestion de patrimoine se démarque. La crainte initiale des investisseurs selon laquelle l’IA rendrait superflus les services-conseils en gestion de patrimoine ne s’est pas encore concrétisée. Les robots-conseillers, apparus en 2016, gèrent encore moins de 2 % du marché total américain des services-conseils fournis par intermédiaires qui peut être ciblé. Les personnes et les relations demeurent au cœur de ce modèle d’affaires.

Plutôt que de remplacer les conseillers, l’IA apporte davantage de valeur comme outil de productivité. Les entreprises améliorent leurs marges en automatisant les tâches administratives, sans modifier de façon importante l’expérience client qu’elles offrent.

Cependant, les services financiers non bancaires demeurent un segment où les investisseurs sont impatients. Souvent, les entreprises sont durement pénalisées lorsque leurs prévisions ne se réalisent pas, surtout si la direction fournit des explications peu convaincantes. La constance de l’exécution demeure importante dans ce secteur.

Le rôle de la croissance, mesurée en nombre d’utilisateurs ou en actifs gérés, est donc prépondérant. Celle-ci renseigne quant à la capacité d’une entreprise à gagner ou à perdre des parts de marché. Au-delà de la croissance, il faut se demander si les marges peuvent être maintenues ou améliorées alors que la concurrence s’intensifie et que les avantages traditionnels sont mis à l’épreuve.

L’IA fait également ressortir les entreprises dont les avantages concurrentiels sont faibles, comme les sociétés de données et de services d’information qui se contentent de reconditionner des données accessibles au public. Les investisseurs remettent de plus en plus en question la valeur de ces modèles d’affaires, compte tenu de la grande quantité de renseignements qui sont à leur disposition.

Actuellement, la compétence et la résilience accrues de l’investisseur de détail rendent plus intéressant le contexte des négociations. Dans l’ensemble, les volumes augmentent grâce aux faibles frais de négociation, à l’accessibilité à des outils et à des données de calibre institutionnel ainsi qu’à la multiplication de nouveaux produits.

Les sociétés qui devraient le plus tirer parti de ces conditions sont celles qui participent à cette tendance structurelle favorable tout en créant de nouvelles occasions, notamment grâce à la jetonisation, aux marchés de prédiction et à l’accès anticipé aux premiers appels publics à l’épargne.

En définitive, les gagnants de l’avenir seront probablement les entreprises qui utiliseront le mieux la technologie pour renforcer leur position concurrentielle. À mesure que l’IA abaisse les barrières à l’entrée et que la réglementation redéfinit la structure du marché, la capacité d’attirer des actifs, d’approfondir les relations avec les clients et d’accroître les marges deviendra un facteur de distinction de plus en plus important. Une exécution rigoureuse compte plus que jamais.

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