Réflexions sur le marché : Extraits de Perspectives 2024 (actions du Japon, obligations d’État et opérations de portage)
Auteur : La Rédaction AGF
Le 15 décembre 2023
Des membres de l’équipe de gestion des investissements d’AGF offrent leurs points de vue au sujet d’événements marquants de la semaine sur les marchés financiers mondiaux. Cette édition présente des extraits de notre brochure Perspectives 2024 d’AGF.
Hors de contrôle
… En Asie, le Japon est sorti de trois décennies de stagnation économique et a observé une accélération de la réforme des entreprises, ce qui pourrait continuer de soutenir les actions japonaises. Toutefois, la Banque du Japon mettra probablement fin au contrôle de la courbe des taux en 2024, ce qui pourrait exercer des pressions à la hausse sur les taux obligataires mondiaux, étant donné que les taux obligataires de ce pays continuent d’augmenter. Nous sommes d’avis que ce qui est encourageant, c’est que le gouvernement japonais tente de promouvoir une culture boursière au Japon, afin de corriger des décennies d’inattention des entreprises aux rendements des actionnaires. Cela va de pair avec la normalisation des politiques… (Chercher plus loin des occasions de placement)
Une longueur d’avance
… de ce qui se produira en 2024, les taux des obligations d’État qui se situent près de leurs sommets des 20 dernières années donnent une longueur d’avance aux investisseurs. Les taux courants procurent un rendement concurrentiel et l’avantage supplémentaire d’une possible compensation du risque si une détérioration importante de la croissance se produit. Toutefois, la volatilité pourrait rester élevée en raison des fluctuations de la croissance par rapport à l’inflation, exacerbées par le coût plus élevé du financement de déficit auquel presque tous les pays sont confrontés. Ce manque de marge de manœuvre budgétaire est une autre raison pour laquelle la croissance dans son ensemble pourrait être plus ténue que ce que les marchés pourraient espérer…(Les difficultés sont-elles choses du passé?)
En ce qui concerne le portage
… Plusieurs monnaies à portage élevé, dont la livre sterling et le dollar canadien, ont affiché une surperformance relative sur les marchés développés, malgré la faiblesse du profil économique. De même, de solides rendements de portage ont été enregistrés au sein des marchés émergents, plus particulièrement en Amérique latine et en Europe de l’Est. Le contexte budgétaire et monétaire semble toutefois sur le point de changer. Les banques centrales sont impatientes de ramener leur politique monétaire à la « normale », ce qui commence à peser sur les perspectives de rendement économique… (Le moment est venu de refocaliser)
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