Réflexions sur le marché : Répercussions des dernières données sur l’inflation américaine sur les marchés cette semaine
Auteur : La Rédaction AGF
Le 16 janvier 2025
Les membres de l’équipe de gestion des placements d’AGF offrent leurs points de vue sur les événements de la semaine qui ont marqué les marchés financiers mondiaux.
Indice des prix à la consommation favorable aux marchés
Les marchés boursiers américains ont très bien réagi à la publication, mercredi, de l’indice des prix à la consommation (IPC) pour décembre. L’inflation globale de +0,4 % sur un mois a été conforme aux attentes, mais l’inflation de base (excluant les aliments et l’énergie) de +0,2 % a été inférieure à la prévision consensuelle de +0,3 %. Cette mesure de base plus faible a atténué les craintes d’une réaccélération de l’inflation, qui avaient repoussé les réductions de taux d’intérêt prévues par la Réserve fédérale américaine (Fed) et pesé sur les marchés boursiers récemment.
En particulier, l’indice S&P 500 a fait état d’une vigueur généralisée dans les secteurs de la consommation discrétionnaire, des communications, de la finance et des technologies, tandis que les secteurs plus défensifs des biens de consommation de base et des soins de santé ont tiré de l’arrière.
La volatilité devrait se poursuivre, car les investisseurs doivent composer avec la prochaine période de publication des résultats du quatrième trimestre, ainsi qu’avec l’incertitude entourant la trajectoire de la Fed en matière de réduction des taux d’intérêt, qui demeure tributaire des données sur l’inflation et l’emploi.
Obligations par rapport à l’inflation
Depuis la première baisse de taux de la Réserve fédérale américaine (Fed) en septembre 2024, le taux des obligations d’État américaines à 10 ans a bondi de 120 points de base, sous l’effet d’un changement de discours de la Fed donnant à penser que les prochaines baisses de taux pourraient être plus difficiles à obtenir.
Ce changement de ton a probablement été alimenté par une inflation plus forte que prévu, une croissance économique robuste, de solides données sur l’emploi et la victoire du président élu des États-Unis, Donald Trump, en novembre. Par conséquent, de nombreux investisseurs ne prévoient maintenant plus qu’une seule réduction de taux en 2025, tandis que d’autres prévoient que la Fed ne procédera à aucune réduction de taux cette année.
Cela dit, nous avons observé une forte remontée des obligations cette semaine, en raison principalement des plus récentes données sur l’inflation aux États-Unis, publiées mercredi, qui ont révélé une baisse de l’inflation de base le mois dernier. Il s’agit de la première baisse de ce type en six mois, et le taux des obligations du Trésor américain à 10 ans a reculé de près de 15 points de base en une seule journée dans un contexte de changement de confiance des investisseurs.
La combinaison d’une inflation plus faible que prévu et du revenu intéressant que les obligations procurent actuellement aux investisseurs pourrait inciter les investisseurs à redevenir optimistes à l’égard des obligations.
Repli (ou embellie) du huard?
Le dollar américain s’est fortement redressé par rapport à la plupart des monnaies mondiales depuis la victoire du président élu des États-Unis, Donald Trump, en novembre. Cette vigueur s’explique par de nombreuses raisons, notamment les politiques tarifaires potentielles, la hausse des taux obligataires américains, le risque géopolitique et la croissance économique plus forte que dans le reste du monde.
Toutefois, même si le dollar canadien s’est déprécié par rapport au dollar américain au point d’atteindre les creux enregistrés lors de la pandémie, il a également surpassé les monnaies d’autres économies développées comme l’euro, la livre sterling et le dollar australien.
Par ailleurs, depuis le début de la nouvelle année, le dollar canadien s’est raffermi par rapport au dollar américain, ce qui s’explique probablement par plusieurs facteurs : le positionnement tendu du dollar américain, la démission du premier ministre Justin Trudeau, la possibilité d’une introduction des politiques tarifaires plus progressive que prévu initialement et le recul des données sur l’inflation aux États-Unis publiées plus tôt cette semaine.
Néanmoins, le marché des changes demeure incertain, l’investiture de Donald Trump et les réunions des grandes banques centrales devant jouer un rôle dans son orientation dans les jours et les semaines à venir.
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