Réflexions sur le marché : Sommet record pour Taïwan, fusions et acquisitions au secteur de l’énergie, paralysie du gouvernement
Auteur : La Rédaction AGF
Le 28 février 2024
Les membres de l’équipe de gestion des placements d’AGF offrent leurs points de vue sur les événements de la semaine qui ont marqué les marchés financiers mondiaux.
Bonne conduite
L’enthousiasme des investisseurs à l’égard de l’intelligence artificielle (IA) n’est pas exclusivement centré sur les grandes sociétés technologiques américaines. L’indice MSCI Taïwan a atteint un sommet record cette année et a progressé de plus de 7 % depuis le début de l’année, essentiellement grâce au rendement de 18 % du titre du plus important fournisseur mondial de puces d’IA du pays.
La demande mondiale grandissante pour les semi-conducteurs qui alimentent les technologies de l’IA a soutenu la forte reprise de la croissance à Taïwan : la croissance du PIB est passée de -3,5 % au premier trimestre de 2023 à 5,12 % au quatrième trimestre. Nous croyons que ce contexte pourrait se traduire par d’autres occasions de gains potentiels pour l’indice taïwanais.
Les acquisitions sont dans l’air
Le secteur de l’énergie a affiché une hausse des activités de fusions et d’acquisitions au cours des derniers mois, en particulier aux États-Unis, où certaines sociétés bien capitalisées choisissent de prendre de l’expansion externe, étant donné que la superficie de schiste de qualité aux États-Unis diminue lentement et que le rythme de l’exploration n’a pas été suffisant pour reconstituer adéquatement ces ressources. Nous croyons que cette tendance aux fusions devrait se poursuivre, compte tenu des flux de trésorerie généralement solides du secteur de l’énergie et de son niveau d’endettement plus faible, en moyenne, que par le passé.
Même si les activités de fusions et d’acquisitions ont jusqu’ici été limitées principalement au secteur américain de l’énergie, nous croyons qu’il existe un potentiel croissant de répercussions au nord de la frontière. Dans l’ensemble, le secteur canadien de l’énergie continue de faire bonne figure, tant sur le plan des valorisations que sur celui des stocks, et certaines sociétés à petite capitalisation du pays qui affichent des stocks de grande qualité pourraient tenir les rênes en ce qui a trait aux fusions éventuelles.
Une entente à l’horizon?
Il est de moins en moins probable que le Congrès parvienne à une entente budgétaire d’ici les dates limites du 1er et du 8 mars, ce qui signifie qu’une paralysie du gouvernement semble susceptible de survenir à compter de vendredi soir.
Il y a un mois, nous estimions que la probabilité d’une paralysie était d’environ 25 %. La semaine dernière, elle était de 40 %. Il semble maintenant probable (peut-être à 60 %) qu’aucune entente ne sera conclue d’ici vendredi et peut-être même plusieurs jours plus tard.
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